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沃福百瑞IPO:隐瞒向员工采购和销售情况,或篡改子公司财务数据

2020-09-09 17:56:27浏览:98编辑:陪你共撑帆

宁夏沃福百瑞枸杞产业股份有限公司是一家枸杞产品制造商,正在申请创业板上市。经我们研究发现,公司涉嫌隐瞒多处关联交易,包括隐瞒向员工采购和销售的情况,还篡改了子公司的财务数据。同时,在采购方面,公司存在大量向关联方采购的情形,在销售方面,公司严重依赖美国大客户,且境内主要客户与供应商存在关联关系。

沃福百瑞主要从事枸杞和枸杞深加工产品的研发、生产和销售,产品涵盖枸杞干果、枸杞原汁、枸杞浓缩汁、枸杞饮料、枸杞籽油、枸杞粉、枸杞多糖等。据招股书披露,2017年至2019年,公司分别实现营业收入12167.33万元、18606.70万元、26644.04万元,归属净利润1875.69万元、6595.41万元、8843.97万元,业绩增长较快。

隐瞒客户由员工实际控制情况,篡改子公司财务数据

公司前身沃福有限成立于2005年1月,由吴海全、孙羽、潘国祥、马保荣和邱华等5人设立,据招股书披露,这五名原始股东实际都是代潘泰安持股,代持关系直到2011年4月才解除,潘泰安是沃福百瑞的实际控制人。值得注意的是,潘泰安在2003年10月至2010年4月期间就职于银川高新技术开发区和银川经济技术开发区招商局,属于公务人员。这是否是代持的原因?不过,潘泰安未能提供2005年1月、2005年3月和2005年12月向代持股东提供货币资金、购买实物资产的银行转账款项合计1680万元的凭证,资金来源比较模糊。

沃福百瑞在招股书里对三处重要信息涉嫌隐瞒,另对一处信息涉嫌虚假披露。首先,据招股书披露,西安旭泽生物科技有限公司是公司报告期内的前五大境内经销商客户之一。据工商信息显示,旭泽生物的实际控制人为武文会,武文会同时控制宁夏旭泽百瑞枸杞产业开发有限公司。而沃福百瑞的一家全资子公司宁夏沃福百瑞生物科技有限公司于2019年11月注销,沃福生物的经理就是武文会。也就是说,报告期内,旭泽生物向沃福百瑞采购的同时,旭泽生物的实际控制人就是沃福百瑞的员工。然而,沃福百瑞在招股书里却丝毫没有披露这一重要信息,在关联交易中不见旭泽生物的身影。那么,在沃福百瑞的客户中是否还存在其他员工等关联方实际控制的情形?这一点需要注意。

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其次,据德令哈市人民法院公示,沃福百瑞全资子公司青海沃福百瑞枸杞科技有限公司目前存在未决诉讼,王某涛诉青海沃福土地承包经营权纠纷一案于2020年9月8日开庭,案号为青2802民初991号。依据招股书披露要求,对于报告期内的重大诉讼,以及截至招股书签署日的未决诉讼,公司都有义务充分披露。但沃福百瑞在招股书里同样没有对青海沃福涉诉一事作任何披露。但这笔诉讼在招股书里能找到一点伏笔。据招股书披露,青海沃福曾与德令哈市怀头他拉镇怀图村民委员会、东滩村村民委员会签订《农村土地承包合同》,租赁了4302.00 亩土地,并将其中4037.00 亩土地分别转租,转租的承租方为王某涛等10人。随着王某涛与青海沃福土地承包经营权纠纷案的进一步展开,其余9名承租方是否也与青海沃福存在潜在纠纷,也需要注意。

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青海沃福转租土地同时也涉及另一处对关联交易的隐瞒。据工商信息显示,贾天顺和马新都曾是青海沃福的高管,但2016年12月变更之后,二者便在青海沃福的工商信息里没有了身影,是否继续在青海沃福任职不得而知。而据招股书披露,青海沃福土地的承租方就包括贾天顺和马瑞君。其中,贾天顺即是青海沃福的高管,马瑞君是沃福百瑞的枸杞干果供应商之一,与马新为父子关系。一方面,贾天顺和马瑞君承租青海沃福的土地属于关联交易,但招股书没有进行披露。另一方面,沃福百瑞向马新和马瑞君采购枸杞干果也属于关联交易,但招股书也没有进行披露。从采购到销售再到转租,沃福百瑞都隐瞒了关联交易,这不禁令人猜想,沃福百瑞是否还有大量关联交易被隐瞒。

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最后,招股书披露的青海沃福财务数据,与工商系统中的青海沃福财务数据大相径庭。据招股书披露,青海沃福2019年总资产3201.64万元、营业收入5005.56万元、利润总额-53.29万元、净利润-63.53万元。而工商系统公示的青海沃福2019年报显示,其2019年总资产1946万元、营业收入4900万元、利润总额344万元、净利润295万元。两处数据不同,哪个才是真的?

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向个人采购占比大,供应商不乏关联方

沃福百瑞采购的原材料主要为枸杞干果和枸杞鲜果。据招股书披露,2017年至2019年, 枸杞干果采购金额分别为5619.51万元、7625.91万元、10028.33万元,采购占比分别为77.91%、81.17%、75.08%,枸杞鲜果采购金额分别为264.87万元、871.79万元、2095.31万元,采购占比分别为3.67%、9.28%、15.69%。问题在于,公司的采购合规性或存瑕疵。

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在枸杞干果采购方面,沃福百瑞存在大量向个人供应商采购的情形。2017年至2019年,公司向个人供应商采购枸杞干果金额分别为3373.08万元、3326.13万元、3602.07万元,占同期枸杞干果采购总额的比例分别为60.02%、43.62%、35.92%。公企业与个人供应商交易可能伴随利益输送问题,甚至缺乏真实交易背景,因此,沃福百瑞向个人供应商的高比例采购需要引起警惕。而且由前文可知,沃福百瑞的供应商里可能还潜伏着关联方。

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在枸杞鲜果采购方面,沃福百瑞的操作同样令人摸不着头脑,存在委托采购的情形。2017年至2019年,委托采购金额分别为329.73万元、1360.08万元、1269.25万元,占同期枸杞鲜果采购总额的比例分别为100.00%、96.87%、56.91%。而且,委托采购的对象为潘太军、潘太山、张伟和张治超。其中,潘太军和潘太山与沃福百瑞实际控制人潘泰安为亲属关系,是公司的关联方。张治超是中宁县瑞祥红商贸有限公司的股东,据工商信息显示,瑞祥红另一股东为康某莲,康某莲是否与潘泰安的堂妹夫康新宁存在关联关系暂不得而知。此外,瑞祥红也是公司供应商。

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依赖美国大客户,境内客户与供应商存关联关系

尽管枸杞在不少人眼中是东方人喜爱的养生食材,但在销售方面,沃福百瑞却是严重依赖美国市场。据招股书披露,2017年至2020年上半年,公司产品出口美国的销售收入分别为7626.70万元、12293.89万元、16326.05万元、7913.35万元,占各期主营业务收入比重分别为62.76%、66.07%、61.27%、75.35%。

沃福百瑞的前两大客户也都是美国客户,分别是美国Young Living和美国ABB。2017年至2019年,公司对第一大客户美国Young Living的销售占比分别为43.15%、49.01%、43.24%,毛利占比分别为74.70%、68.78%、61.97%,对第二大客户美国ABB的销售占比分别为18.19%、26.19%、36.25%,毛利占比分别为2.98%、12.56%、21.79%。也就是说,前两大客户贡献了沃福百瑞八成的收入和毛利,导致沃福百瑞的业绩对其产生严重依赖。

境内销售方面,沃福百瑞的客户还与供应商或存在关联关系。首先,瑞祥红是公司境内前五大经销商客户之一,但由前文可知,瑞祥红及其股东张治超也是公司的供应商。因此,沃福百瑞对瑞祥红既有采购又有销售。其次,公司境内前五大经销商客户之一西安宜腾生物科技有限公司由张建平实际控制。据工商信息显示,张建平同时也是中宁县垚淼枸杞种植专业合作社的成员之一,同社另一名成员张某军是中宁县盛杞百源商贸有限公司的股东,而据招股书披露,盛杞商贸是公司的供应商之一。

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