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【华菱钢铁(000932.SZ)】异军突起的钢铁新势力——7月生产经营数据点评(王招华/刘慨昂)

2020-09-10 08:00:07浏览:16编辑:财经在线

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报告摘要

事件:

2020年7月,湖南华菱钢铁股份有限公司铁、钢、材产量及钢材销量数据为:铁产量177吨,累计生产1212吨,钢产量223吨,累计生产1521吨;钢材产量209吨,累计生产1417吨,销量209吨,累计生产1393吨。

点评:

1、上半年增产且增利的唯一普碳上市钢企。1-7月华菱钢铁钢产量同比增长6.2%至1521万吨,创历史新高。产量的大幅增长主要得益于公司实行精益化生产,提升效率。我们同时注意到,华菱钢铁及其控股公司华菱集团在2020年上半年的核心财务指标均位居行业前列:华菱钢铁归母净利润同比增长30.7%,是唯一一家同比增长普碳钢企;华菱集团半年度ROA达到了3.9%,是15家发债钢企集团最高水平。

2、内部改革、挖潜增效是华菱异军突起的重要原因。华菱钢铁业绩在2015年以前在行业排名靠后、在2017年以后明显提升、在2020年以来则大放异彩,我们认为主要的原因是内部改革:“公司对年度综合评价排名靠后的中层管理人员实行免职、降职和减薪,免职 8 人、降职 5 人、诫免及降薪 9 人;优化精简岗位人员,2020 年 6 月末华菱湘钢、华菱涟钢劳动生产率分别为 1,372吨/人年、1,340 吨/人年,保持行业先进水平。”

3、持续的分红值得关注和期待。根据公司《未来三年股东回报规划》,2020年、2021年以现金方式分配的利润将“不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%”,且“不低于该年度公司实现的归属于母公司股东的净利润的20%。

风险提示:供给过多或需求不振导致螺纹钢价下行风险。

发布日期:2020-09-09

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