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【兴证金融 傅慧芳】银行理财产品周报2020.10.05-2020.10.11

2020-10-14 22:11:35浏览:22编辑:成长中的女神

投资要点

理财产品净值波动情况

本周净值数据有效的产品数量为850只,净值增长率均大多处于0-0.5%区间。其中披露前1日净值产品数量为470只,净值相对前期下跌的产品数量为3只,净值增长率中位数为0.01%;披露前1周产品净值数量为380只,净值相对前期下跌的产品数量为41只,净值增长率中位数为0.08%。

理财子开业与产品发行概况

公司维度:截止2020年10月11日,已有21家理财子获批成立、19家理财子正式开业。理财子目前处于存续期和在售期阶段的理财产品合计共有2,145只,其中工银理财、建信理财、交银理财产品发行数量排在前三位,分别为769只、353只、299只。

产品维度:目前理财子发行的理财产品投资期限以6-12月、1-3年、3年及以上为主,分别为324只、1,241只、273只;投资性质以固定收益类为主;运作模式以封闭式净值型为主;风险等级以中级为主。

发行市场概况

人民币理财产品预期收益率:相较于前一周,4个月理财产品预期收益率上升,2周、1个月、2个月、3个月、6个月、9个月、1年期理财产品预期收益率下跌。相较于前一周,城商行、农商行三个月期限理财产品预期收益率有所上升。

发行产品数量及期限:十月第二周理财产品发行总量为204款,3个月以内产品发行量为95款,占比46.6%,较前一周上升;6个月以内产品发行量为173款,占比84.8%,较前一周上升。据统计,2020年年初至今累计发行产品共26,448款,同比增速为-60.16%。

运作模式:十月第二周发行的204款理财产品中,开放式净值型产品6款,市场占比2.9%;封闭式净值型产品25款,市场占比12.3%;开放式非净值型产品0款,市场占比0.0%;封闭式非净值型产品173款,市场占比84.8%。与前一周相比,开放式净值型和封闭式非净值型产品占比上升,封闭式净值型产品占比下降。

收益类型: 十月第二周发行的204款理财产品中,保本固定型产品1款,市场占比0.5%;保本浮动型产品14款,市场占比6.9%;非保本型产品189款,市场占比92.6%。与前一周相比,非保本型产品占比上升,保本固定型和保本浮动型和产品占比下降。

基础资产: 十月第二周共发行债券产品94款,占比22.3%;利率产品94款,占比22.3%;股票产品6款,占比1.4%;票据产品12款,占比2.8%。与前一周相比,票据、信贷资产、其他类产品占比上升,股票、债券、利率、商品类产品占比下降。

发行银行:十月第二周民生银行发行62款理财产品占据首位,建设银行发行33款理财产品排名第二。同时建设银行自2020年初至今累计共发行3,091款理财产品,位居第一。

到期市场概况

产品数量及期限:十月第二周理财产品到期总数为569款,较前一周下降。一个月以内、6-12个月、24个月以上到期产品占比上升,1-3个月、3-6个月、12-24个月到期产品占比下降。

风险提示:监管政策的超预期变化,信用风险超预期暴露

报告正文

1.理财产品净值波动情况

本周净值数据有效的产品数量为850只,净值增长率均大多处于0-0.5%区间。其中披露前1日净值产品数量为470只,净值相对前期下跌的产品数量为3只,净值增长率中位数为0.01%;披露前1周产品净值数量为380只,净值相对前期下跌的产品数量为41只,净值增长率中位数为0.08%。

注:为了研究理财产品净值波动情况,我们对披露净值数据的理财产品样本做适当筛选,筛选条件包括:1)披露时间在本周内;2)产品净值有波动,单位净值、累计净值不为1.0000;3)净值披露频率高,包括披露前1日产品净值和披露前1周产品净值这两类样本。

此外,我们选择4个典型的开放式净值型理财产品的时间序列净值数据情况,供投资者参考,包括“2020年工银理财颐合365天持盈”、“中银策略稳富0120”、“招行2015年日日盈B份额8206”与“光大阳光碧1号”。

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2.理财子开业与产品发行概况

公司维度

截止2020年10月11日,已有21家理财子获批成立、19家理财子正式开业。理财子目前处于存续期和在售期阶段的理财产品合计共有2,145只,其中工银理财、建信理财、交银理财产品发行数量排在前三位,分别为769只、353只、299只。

产品维度

目前理财子发行的理财产品投资期限以6-12月、1-3年、3年及以上为主,分别为324只、1,241只、273只;投资性质以固定收益类为主;运作模式以封闭式净值型为主;风险等级以中级为主。

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3.全市场理财产品预期收益率统计

各期限人民币理财产品预期收益率

十月第二周全市场理财产品各期限预期年化收益率分别为1周2.94%,2周3.04%,1个月3.56%,2个月3.66%,3个月3.71%,4个月3.77%,6个月3.65%,9个月3.85%,1年期4.26%。相较于前一周,4个月理财产品预期收益率上升,2周、1个月、2个月、3个月、6个月、9个月、1年期理财产品预期收益率下跌。其中4个月理财产品收益率涨幅最大,为1.1bps ;1个月理财产品收益率跌幅最大,为-78.8bps。

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不同银行类别人民币理财产品预期收益率

十月第二周不同类型银行三个月期限理财产品预期年化收益率分别为:大型商业银行3.41%,股份行3.74%,城商行4.11%,农商行3.82%。相较于前一周,城商行、农商行三个月期限理财产品预期收益率有所上升。其中农商行三个月期限理财产品收益率涨幅最大,为3.4bps。

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4.十月第二周发行市场概况

发行产品数量及期限

十月第二周理财产品发行总量为204款,3个月以内产品发行量为95款,占比46.6%,较前一周上升;6个月以内产品发行量为173款,占比84.8%,较前一周上升。据统计,2020年年初至今累计发行产品共26,448款,同比增速为-60.16%。

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运作模式

十月第二周发行的204款理财产品中,开放式净值型产品6款,市场占比2.9%;封闭式净值型产品25款,市场占比12.3%;开放式非净值型产品0款,市场占比0.0%;封闭式非净值型产品173款,市场占比84.8%。与前一周相比,开放式净值型和封闭式非净值型产品占比上升,封闭式净值型产品占比下降。

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产品收益类型

十月第二周发行的204款理财产品中,保本固定型产品1款,市场占比0.5%;保本浮动型产品14款,市场占比6.9%;非保本型产品189款,市场占比92.6%。与前一周相比,非保本型产品占比上升,保本固定型和保本浮动型和产品占比下降。

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基础资产

十月第二周共发行债券产品94款,占比22.3%;利率产品94款,占比22.3%;股票产品6款,占比1.4%;票据产品12款,占比2.8%。与前一周相比,票据、信贷资产、其他类产品占比上升,股票、债券、利率、商品类产品占比下降。

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发行银行

十月第二周民生银行发行62款理财产品占据首位,建设银行发行33款理财产品排名第二。同时建设银行自2020年初至今累计共发行3,091款理财产品,位居第一。

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5.十月第二周到期市场概况

到期产品数量及期限

十月第二周理财产品到期总数为569款,较前一周下降。一个月以内、6-12个月、24个月以上到期产品占比上升,1-3个月、3-6个月、12-24个月到期产品占比下降。3个月以内到期产品184款,占比32.34%;6个月内的到期产品370款,占比65.03%。

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风险提示:监管政策的超预期变化,信用风险超预期暴露

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分析师声明

注:文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告:《理财产品周报2020.10.05-2020.10.11》

对外发布时间:2020年10月14日

报告发布机构:兴业证券股份有限公司

本报告分析师:

傅慧芳 S0190513080006

陈绍兴 S0190517070003

研究助理:李英

使用本研究报告的风险提示及法律声明

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除非另行说明,本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证,任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。

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投资评级说明

报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅,A股市场以上证综指或深圳成指为基准。

行业评级:推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

股票评级:买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%;审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间;中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%;无评级-由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。

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