首页l资讯国内国际军事 娱乐明星综艺旅行 体坛足球篮球体育 科技汽车IT 业互联网+ 财经房产理财股票商机

【广发•早间速递】宏观/固收/社服/机械/宏观每日一图

2020-10-16 07:00:14浏览:15编辑:知始见终

目录

宏观 | 美国大选的关键节点、变数及或有影响

宏观 | 油价波动带来PPI上行周期中的小回踩

固收 | 四季度社融仍在上行通道,债市利空尚未出尽

社服 | 免税持续向好,需求改善供给增加景区表现分化

机械 | 企业长贷的持续增长意味着什么?

宏观每日一图 | 美国大选后续关键节点与可能变数

宏观

美国大选的关键节点、变数及或有影响

美国总统大选第一轮辩论与特朗普确诊以来,拜登选情优势继续扩大。经济恢复及加大对外政策的做法令特朗普工作支持率回升,暂不能排除其连任可能。美国大选后续关键时间节点:理论上大选选票争议有望在“安全港”日解除。除选票争议外,本次美国大选亦有其他变数。不必过度解读美国大选不确定性的短期影响;不能轻视本次总统选举结果对美国经济、货币政策乃至美股风格的长期影响。

风险提示:对于美国大选选情的分析不到位,且大选结果超预期;美国疫情超预期;美联储货币政策超预期;美国财政政策超预期。

本摘要选自报告:2020年10月15日

报告作者:张静静 S0260518040001

宏观

油价波动带来PPI上行周期中的小回踩

在猪肉价格基数抬升和环比回落的背景下,9月CPI完成预期中的“奔1”。除猪肉外另一个小拖累项是燃油类价格,一般物价中环比上行的主要有电影票、教育服务、服装等。PPI环比依然正增长,但涨幅收窄;同比小幅回落。主要是受国际油价变动影响,石油相关行业价格由涨转降。9月这轮上游价格调整当前环比已缓和,同比降幅亦较上月收窄。未来一则全球经济将继续修复,目前仍在负增长区间;二则油价基数明年1月后会显著回落;三则国内经济在继续好转,所以PPI仍在上行周期半途。总的来说,价格因素目前对于宏观面来说不是风险,一则没有通缩压力,二则没有通胀压力;价格因素对应的是结构性的机会,我们可以从价格因素的边际变化中去跟踪经济修复线索。

风险提示:宏观经济变化超预期,外部环境变化超预期。

本摘要选自报告:2020年10月15日

报告作者:郭磊 S0260516070002

固收

四季度社融仍在上行通道,债市利空尚未出尽

社融继续超预期高增,政府债仍是重要贡献。三季度企业新增贷款总量不及二季度,结构继续偏向于中长期。结合企业存款改善、M1同比增速持续上行,这些迹象指向制造业可能在获取中长期贷款以便于增加投资。宽信用影响债市的渠道:供给压力+经济修复。综合来看,政府债供给压力和经济向上动能,均不利于长端利率,债市利空尚未出尽。如四季度出现超预期因素,债市才可能出现交易机会。

风险提示:国内政策出现超预期调整。

本摘要选自报告:2020年10月15日

报告作者:刘郁 S0260520010001;肖金川 S0260520030002

社服

免税持续向好,需求改善供给增加景区表现分化

全国:2020年国庆中秋假期,全国国内游客6.37亿人次,同比恢复79.0%,国内旅游收入4665.6亿元,同比恢复69.9%。海南离岛免税销售持续向好,客单价提升显著。需求改善、供给增加,主要上市景区表现分化。大城市近郊周边游、国内长线西北游等细分市场景气较高。

风险提示:宏观经济下行,疫情反复、免税政策出台不及预期、行业竞争加剧、项目投资风险、汇率波动、资产减值风险。

本摘要选自报告:2020年10月15日

报告作者:安鹏 S0260512030008;沈涛 S0260512030003;张雨露 S0260518110003

机械

企业长贷的持续增长意味着什么?

本轮企业中长期贷款数据的复苏从2019年9月份开始出现拐点,到现在已经持续了12个月。今年疫情加剧了实体经济增长的压力,金融体系对实体经济的信贷支持力度明显加大。实体企业信贷条件的大幅改善,意味着对下游设备端的积极提振作用,主要有两条路径:以基建、地产、制造业开工为下游的工程机械;以制造业产能扩张和产能置换为需求驱动力的广义自动化设备领域。制造业链条复苏带来装备领域积极变化,我们建议关注具有核心竞争力的细分领域龙头。

风险提示:制造业复苏力度低于预期;行业竞争激烈带来毛利率下行;信贷投放过热带来产能冗余;企业国产替代进程低于预期。

本摘要选自报告:2020年10月14日

报告作者:代川 S0260517080007;罗立波 S0260513050002;孙柏阳 S0260520080002

宏观每日一图

美国大选后续关键节点与可能变数

【广发•早间速递】宏观/固收/社服/机械/宏观每日一图

风险提示:对于美国大选选情的分析不到位,且大选结果超预期;美国疫情超预期;美联储货币政策超预期;美国财政政策超预期。

【广发•早间速递】宏观/固收/社服/机械/宏观每日一图法律声明:

本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司客户参考,相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前,请自行评估接收相关推送内容的适当性,若使用本微信号推送内容,须寻求专业投资顾问的解读及指导,广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。

完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠,但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证,报告内容亦仅供参考。

在任何情况下,本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定,在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。

本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断,可随时更改且不予通告。

本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有,广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用,否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

免责声明:、精准解读,尽在本站财经APP

精彩推荐
猜你喜欢
商机推荐
  • 联系我们
  • 客服QQ

Copyright © 2018-2020, 优云推广 版权所有 侵权必究. 信息侵权、举报:853029381@qq.com

免责声明:以上所展示的信息由企业自行提供,内容的真实性、准确性和合法性由发布企业负责,优云推广对此不承担责任.