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晨会聚焦210112重点关注数字浪潮系列之电子科技硬件、泡泡玛特、纺织服装、电子

2021-01-12 09:49:47浏览:27编辑:财经探索
晨会聚焦210112重点关注数字浪潮系列之电子科技硬件、泡泡玛特、纺织服装、电子 晨会聚焦210112重点关注数字浪潮系列之电子科技硬件、泡泡玛特、纺织服装、电子

晨会提要

【行业与公司】

数字浪潮系列之电子科技硬件:数字化大浪潮,科技硬件创新大升级

泡泡玛特深度报告:小盒子里的“大世界”

纺织服装1月投资策略:行业震荡向上,看好格局优化企业

电子2021年1月投资策略:功率半导体高景气,消费电子龙头即将进入业绩兑现期

晨会聚焦210112重点关注数字浪潮系列之电子科技硬件、泡泡玛特、纺织服装、电子

行业与公司

数字浪潮系列之电子科技硬件:数字化大浪潮,科技硬件创新大升级

数字化浪潮深刻变革人类生活;数字化浪潮驱动电子硬件创新升级;看好各环节龙头企业:上游核心技术壁垒领域推荐射频、光学、存储、功率器件、云计算等芯片领域,以及国产化替代强烈的中游芯片制造和下游封装龙头;下游品牌端推荐TWS耳机、手机品牌以及VR等新型应用终端龙头;中游零组件看好强者恒强的龙头企业。

重点推荐如卓胜微、三安光电、斯达半导、圣邦股份、澜起科技、传音控股、立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股、生益科技、深南电路等核心优质龙头企业。

证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

唐泓翼 S0980516080001;

许亮 S0980518120001;

泡泡玛特深度报告:小盒子里的“大世界”

我们认为泡泡玛特核心价值是新消费品牌,渠道是品牌成长的关键。我们从用户、商品、IP三视角尝试剖析公司的价值、行业空间并解释了我们的估值方法。从用户视角看,盲盒构建“线下女性重度游戏”的场景;从IP视角看,公司IP运营“反套路”,以销售带动IP;从消费视角看,公司的平台化使其具备行业各种竞争要素,具备成为潮玩龙头的潜质。

预计20-22年利润增速32.07%/104.45%/66.62%,EPS 0.42/0.87/1.45元,对标国内新消费品牌给予公司21年PEG 1~1.1,结合绝对估值法,预计21年公司目标价在108~114港元,首次覆盖,给予“买入”评级。

证券分析师:夏妍 S0980520030003;

纺织服装1月投资策略:行业震荡向上,看好格局优化企业

投资建议:基本面复苏延续,坚守格局优化企业

维持对板块基本面持续向好的判断,看好长期龙头的竞争格局进一步优化。供应端短期受汇率和货柜紧张影响无碍优势企业中长期核心业务经营,需求端11月小幅波动无碍季度良好趋势,我们港股重点推荐申洲国际、安踏体育、李宁、滔搏、波司登,A股推荐森马服饰。

证券分析师:丁诗洁 S0980520040004;

电子2021年1月投资策略:功率半导体高景气,消费电子龙头即将进入业绩兑现期

国信电子观点:

1、受益于5G、汽车电子及消费电子旺季等因素驱动,半导体景气度高企,重点关注功率半导体投资机遇。

2、iPhone12需求持续强劲,消费电子产业链公司进入2020年Q4及2021年 Q1的业绩验证期,看好强者恒强的龙头。

3、面板产业迎来顺周期,行业新一轮景气持续复苏,龙头企业京东方、TCL科技受益。

其他国产优质制造企业推荐:风华高科(MLCC国产化趋势加速)、传音控股(内外循环,海外渠道优势明显,产品持续升级)、兆驰股份(优质成本控制企业,受益电视ODM市场集中度提升以及LED业务崛起)等公司。5G中游零组件优质标的股价处于相对底部,建议关注随着5G运营商招标重启带来的边际改善,重点关注:深南电路、生益科技等。

证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

唐泓翼 S0980516080001;

许亮 S0980518120001;

晨会聚焦210112重点关注数字浪潮系列之电子科技硬件、泡泡玛特、纺织服装、电子

研报精选:近期公司深度报告

威高股份深度:威风八面,步步登高

“自主创新让威高抢占行业制高点”;低值耗材为现金牛业务,药品包装增长潜力巨大;骨科业务已成为国产龙头,收购爱琅实现品类渠道互补;预计2020-22年归母净利润为20.7/26.4/32.8亿,增速12.2%/27.3%/ 24.5%,当前股价对应PE 31/24/19X。综合多维度估值,公司合理股价在19.51-22.22港币之间,相较当前股价有17%-33%溢价空间,估值安全边际高,看好威高股份的持续成长性和行业龙头地位,首次覆盖,给予“买入”评级。

证券分析师:谢长雁 S0980517100003;

联系人:张超;

中矿资源深度:铯铷为盾,锂为矛

快速崛起的锂业新秀,原料和技术保障能力强;垂直整合打造全球铯铷行业龙头;通过多角度估值得出公司合理估值区间40.95-45.31元,相对目前股价有35%-49%的溢价空间。考虑到公司铯铷盐业务能够提供稳定的利润来源,锂盐业务有望快速实现突破。我们预计公司20-22年每股收益0.56/1.02/1.39元,利润增速分别为23.6%/81.2%/35.7%,首次覆盖,给予“买入”评级。

证券分析师:刘孟峦 S0980520040001;

杨耀洪 S0980520040005;

联系人:焦方冉;

成都银行深度:天时地利人和

地区经济发展战略地位提升;深度绑定当地国资优势突出,错位竞争差异化经营;坚守存款立行战略,坐实对公业务;全行财务表现:以低成本为核心支撑盈利;通过多角度估值,公司合理估值区间为13~15元,对应2021E PB1.2~1.35x,首次覆盖给予“买入”评级。

证券分析师:王剑 S0980518070002;

陈俊良 S0980519010001;

田维韦 S0980520030002;

联系人:贺晨;

海底捞深度报告:中餐赛道标杆龙头,未来成长边界几何?

餐饮大赛道:海外牛股辈出,国内火锅强势突围,疫后加速集中;海底捞:中餐标杆,强服务IP破局成长,阿米巴模式打造强平台;成长分析:门店扩张3-5年有望2000家+,新业务新赛道孵化中;预计公司20-22年EPS0.18/0.90/1.18元,对应21-22PE估值56/43x。公司系中式餐饮标杆龙头,火锅NO.1,赛道优良,以服务树IP形成品牌壁垒,阿米巴管理打造强平台与供应链,未来3-5年内生与外延齐头并进,正朝多品牌平台型公司进化。参考星巴克等国际餐饮龙头高成长阶段估值规律,且目前处于海底捞展店高峰期,综合考虑绝对估值和相对估值,我们给予公司合理价格66.37~72.71港元,首次覆盖给予“增持”评级,未来建议密切跟踪公司展店节奏与新业务新赛道孵化进展。

证券分析师:曾光 S0980511040003;

钟潇 S0980513100003;

京沪高铁深度:行稳致远,把握核心资产

高铁是国之重器,京沪高铁是铁路系统中的核心资产;京沪高铁线:收入增长可持续,盈利能力可提升;京福安徽线:缓解产能瓶颈,盈利空间可期;通过多角度估值,得出公司合理估值区间6.8-6.9元,相对目前股价有18%-19%的溢价空间。考虑京沪高铁线的业务量稳定增长;京沪高铁票价正式进入市场化改革阶段;京福公司随着经营成熟将逐步扭亏为盈,我们认为公司具有长期投资。我们预计公司20-22年每股收益0.07/0.25/0.30元,利润增速分别为-71.5%/+263%/+21.2%,疫情造成的短期业绩波动对公司长期价值影响甚微,看好公司的长期增长空间,维持“买入”评级。

证券分析师:罗丹 S0980520060003;

国信证券-恩捷股份-002812-深度报告:电动浪潮涌动,恩捷蛟龙出海

全球隔膜绝对龙头,伴随行业高速成长;行业龙头强者恒强,拥抱全球电动车浪潮;打造极致成本优势,涂布&出海加强增长引擎;公司作为全球锂电隔膜龙头企业,在技术、客户和成本都有极强的竞争优势,当前锂电材料市场处于高速发展期,伴随着公司产能扩张和出口加速,公司业绩成长性显著。预计公司20-22年归母净利润10.33/17.18/24.60亿元,净利润同比增速22/66/43%,EPS分别为1.18/1.92/2.75元,对应PE分别为108/66/46倍,给予“增持”评级。

证券分析师:王蔚祺 S0980520080003;

居嘉骁 S0980518110001;

联系人:万里明;

宇通客车深度报告:复盘与展望:数字化变革下宇通客车新机遇

复盘:善创新者恒久远;展望短期:疫情加速见底,客车行业即将迎来替换周期;展望中期:看好新产品、新市场开辟增量;展望远期:无人驾驶带来客车行业商业模式变革;预计公司20-22年每股收益0.4/0.9/1.2元,对应利润9/19/26亿元,对应PE分别42/20/14倍,维持“买入”评级。

证券分析师:梁超 S0980515080001;

唐旭霞 S0980519080002;

斯达半导深度:国产英飞凌,新能源车推动长期成长

IGBT功率器件:长期确定性大赛道,国产化需求旺盛;斯达半导:国产功率器件IGBT龙头,技术持续升级;积极布局开拓新能源车高景气赛道,公司迎来广阔成长空间;预计公司20-22年净利润分别为1.88/2.52/3.37亿元,对应市盈率230/172/128X。公司是功率器件大赛道的龙头公司,具备长期成长性和确定性,我们认为公司合理估值为425-470元,给予“增持”评级。

证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

许亮 S0980518120001;

视源股份深度:智能商显佼佼者,持续创新蜕变

液晶显控板卡和智能交互平板龙头;经营特点:研发驱动型企业,供应链能力突出;主营业务分析:龙头地位稳固,业务持续多维度延伸;我们看好视源股份的行业竞争力,预计视源股份2020-2022年归母净利润为16.28亿元/18.55亿元/22.56亿元,当前股价对应PE分别为44/39/32倍。我们认为公司股票价值在111.2-137.8元之间,相对于公司目前股价有3.4%-28.2%的溢价空间,首次覆盖,给予“增持”评级。

证券分析师:程成 S0980513040001;

陈彤 S0980520080001;

森马服饰深度:童装龙头重启成长轨道

童装行业增长强劲,龙头集中度加速提升;公司概况:优质童装龙头,财务稳健高派息;童装业务龙头优势稳固,新零售赋能未来成长;休闲装业务砥砺前行,稳中求进;公司持续进行渠道调整与库存去化,同时剥离亏损品牌,我们看好公司即将迎来业绩拐点,轻装上阵重启快速成长。我们维持盈利预测,预计公司20-22年EPS分别为0.17/0.56/0.68元,对应PE为47.7x/16.1x/13.5x,上调合理估值至10.8-11.3元,对应2021PE19-20x,维持“买入”评级。

证券分析师:丁诗洁 S0980520040004;

晨会聚焦210112重点关注数字浪潮系列之电子科技硬件、泡泡玛特、纺织服装、电子

研报精选:近期行业深度报告

半导体行业专题:新能源汽车重塑功率半导体价值

汽车“四化”趋势明确,对半导体需求价值量倍增;新能源汽车行业销量将快速增长;新能源汽车带来功率半导体量价齐升;目前车规级功率半导体国产化程度不高,替代空间大。汽车功率半导体前5大企业主要为英飞凌、STM等外资企业,全球市占率达到63%。技术上,功率半导体处于第二代Si基往第三代SiC/GaN等衬底材料升级过程中,产品还在持续创新。在国内整体市场需求快速增长的同时,技术创新还在持续升级,给国产企业带来较好的弯道超车机会。推荐:三安光电、斯达半导、华润微等龙头公司。

证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

梁超 S0980515080001;

许亮 S0980518120001;

唐旭霞 S0980519080002;

信息安全深度剖析2:海外网安巨头如何映射国内——Crowdstrike终端云安全可复制

AI和威胁情报助终端安全技术蝶变,全球市场格局已变;Crowdstrike实现基于云的终端安全颠覆,快速成长新王当立;市场、政策、技术推动国内终端安全市场重启,终端已成必争之地;终端安全具备五大价值:C端触角的产品、持续收费的模式、威胁情报的“探针”、安全运维的衍生、万物即可终端的市场。重点关注关键技术和市场卡位厂商:奇安信、深信服、安恒信息、山石网科、360等。

证券分析师:熊莉 S0980519030002;

库宏垚 S0980520010001;

生鲜零售系列二之社区团购专题:下沉市场效率革命开启,低价竞争后重视供应链价值

社区团购缘何风起云涌:本质是生鲜零售的效率革命与盈利突围;行业现状及竞争格局:玩家共促渗透率提升,意在高频流量之争;核心竞争分析:围绕消费者运营,紧抓供应链胜负手;投资建议:下沉市场效率革命开启,低价竞争后重视供应链价值。

证券分析师:张峻豪 S0980517070001;

联系人:柳旭;

铅锌行业专题:疫情延缓精矿扩产,供需格局好于预期

锌精矿处于2016年以来的扩产周期;疫情延缓扩产进度,减小了扩产幅度;政府逆周期调节利好锌消费,传统领域消费有保障;锌价走势将继续保持坚挺;铅:供应端弹性大,价格具有成本支撑;我们判断锌价有望继续走强,铅价具有成本支撑,相关标的:驰宏锌锗等。

证券分析师:刘孟峦 S0980520040001;

杨耀洪 S0980520040005;

联系人:焦方冉;

铁矿石专题报告:供需偏紧格局或持续

铁矿石供需紧张,价格或保持高位

短期来看,我国港口铁矿石库存持续下降,供需仍偏紧,但市场监管力度加强,投机行为被抑制,铁矿石价格上行难度加大。展望2021年,行业供给增量有限,四大矿山主要增产来源为淡水河谷停产矿山复产,但复产进度存在较大的不确定性;而需求有望保持增长,随着疫苗研发的进展以及各国经济扶持政策的推动,全球钢铁企业有望陆续复产,带动铁矿石消费增长。铁矿石供需仍将保持紧平衡状态,促使矿价保持高位。

钢厂利润空间结构性分化

铁矿石价格的大幅上涨,直接拉高钢厂原材料成本。但对于不同钢厂的影响程度有明显区别,促使钢厂利润空间表现出结构性分化。一是主要生产钢材品种不同,因下游需求表现分化,板材企业可将成本转嫁向下游企业,利润情况好于长材企业。二是铁矿石资源禀赋不同,具备自有铁矿石资源以及应用内矿比例较高的钢厂成本上涨幅度相对较小。

证券分析师:刘孟峦 S0980520040001;

冯思宇 S0980519070001;

晨会聚焦210112重点关注数字浪潮系列之电子科技硬件、泡泡玛特、纺织服装、电子

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