牛市旗手大爆发：资金猛攻头部大市值券商 牛市开始or结束？

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牛市旗手大爆发！挑头攻破3600点，最大特征：这一轮资金猛攻头部大市值券商，牛市开始还是牛市结束？

财联社讯，券商股大爆发！伴随着的是沪指时隔五年再上3600点。历年来看，每一轮加速行情，券商股从未缺席。

1月12日，券商股迎来久违的普涨行情，全天来看，上午盘面并未太多表现，仅招商证券表现较为突出，早盘最大涨幅9.04%，整体板块午后升温，市场对券商板块关注度迅速聚集，截至收盘，处于创业板的东方财富大涨15.59%，锦龙股份、招商证券涨停，中信证券收涨9.39%，盘中一度涨停，中金公司涨8.23%，华泰证券涨7.72%，49家券商概念股中15只股涨幅超过5%。

机构：券商股上行有空间，首要关注头部券商

中信建投非银团队昨日表示，看好2021年券商板块春季行情，并于去年末发布报告《2021年券商板块还有春季行情吗？》。该篇报告的核心逻辑，是2021年一季度股市景气度有望资金面和情绪面的双重牵引下短期向上，上市券商的估值与业绩将从中受益，春季行情可期。

中信建投非银团队称，从上周数据来看，报告的逻辑仍然成立：资金面上，10年期国债收益率下行至3.15%，北上资金净买入191亿元，公募基金新成立762亿份额，保险业“开门红”如期而至，机构资金已在集中入市；情绪面上，央行及其他部委的2021年年度工作会议遵循“不急转弯”的宏观政策导向，支持投资者风险偏好提升。由于2020Q4经济数据、2020年12月社融数据以及2020年上市公司业绩预告数据尚未披露完毕，市场尚未进入完全的信息真空期，投资者风险偏好仍有提升空间，支持券商板块春季行情的延续。当前申万证券II指数估值为2.00X PB、26.4 PE，2015年峰值可达到5.01X PB、56.5XPE，上行也有空间。

个股方面，中信建投非银团队建议投资者首要关注头部券商。首先，在资本市场双向开放的背景下，证券业并购重组是培育航母级头部券商、保护国家金融利益的重要手段，头部券商将在财富管理、股权融资等领域集聚市场资源，从而长期业绩成长性占优；其次，近期增量入市资金以机构资金为主，而机构资金倾向于配置业绩稳健、估值不贵的个股，头部券商估值将得到提振。