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【宏观-袁方】短期因素推动社融加速下行——12月金融数据点评

2021-01-14 07:05:49浏览:49编辑:深夜八卦
【宏观-袁方】短期因素推动社融加速下行——12月金融数据点评

■受非标压降年末考核的影响,以及信用债短期发行受阻的冲击,12月社融增速加速下行。

■与此形成对比的是,12月央行加大流动性投放,并带动同业存单以及债券市场收益率下行。这一反差暗示社融的加速回落,并非是央行加快收紧货币信贷的结果。

■往后看,“不急转弯”的政策取向仍将延续,社融和信贷增速的回落有望表现温和。除信贷政策以外,实体经济恢复的节奏以及居民部门储蓄行为的变化,对流动性的影响也值得密切留意。

■风险提示:疫情加速扩散;地缘政治

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