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上汽集团(600104):智己发布,拉开上汽自主品牌“大年”序幕

2021-01-14 08:20:20浏览:45编辑:柠檬色的秋

公司旗下“智己汽车”发布首款旗舰车型,预装强大的感知和计算硬件,计划于2021年底上市。考虑公司估值处于历史低点,高端智能品牌发布、自主新产品陆续投放有望推动公司估值修复。维持32.52元目标价,对应2021年12倍PE,维持公司“买入”评级。

▍智己首款轿车正式发布,将搭载强感知、高算力硬件。

智己汽车是上汽集团持股54%,联手阿里巴巴和张江高科孵化的高端电动车项目。2021年1月13日,上汽集团正式发布品牌旗下首款旗舰轿车,车型长度5米,定位中大型轿车,计划于2021年底上市。根据发布会,该车型可搭载3颗激光雷达和最高可达1000TOPS的超算平台,预计具备高级别自动驾驶能力。续航方面,车型将搭载 “掺硅补锂”技术的电池,带电量93/115kWh,单体能量密度达到300Wh/kg,续航预计超过1000km。

▍智能、电动领域“朋友圈”继续扩大,QS、地平线等新星加入。

除以建立密切合作关系的宁德时代、麦格纳、英飞凌等供应商外,固态电池开发商Quantum Scape也进入了上汽的战略合作版图。智能领域,上汽此前与Mobileye、地平线等签约,开展智能网联、自动驾驶领域的深度合作。此外,本次发布会上,威廉姆斯先进工程公司(WAE)将为智己打造专属底盘,提供顶级的轿跑操控。

▍2021年是上汽集团的“自主品牌产品大年”。

公司管理层在2019年7月进行换届,此前自主品牌的肱股之臣王晓秋接替因年龄退休的陈志鑫,担任上汽集团总裁。2020年上汽自主对旗下产品线进行了较大调整,并树立了全新的R标品牌。展望2021年,上汽自主品牌全新车型周期即将开启,下半年即将推出的sigma平台和E2架构均有望将上汽自主品牌的产品竞争力提升至新高度。

▍风险因素:

新车型上市进度不及预期,乘用车销量不及预期,终端价格战恶化。

▍投资建议:

我们预计公司2020/2021/2022年EPS 为1.71/2.56/2.71元。公司当前股价26.16元,对应2020/21/22年15.4/10.3/9.8倍PE,考虑公司估值处于历史低点,高端智能品牌发布、自主新产品陆续投放有望推动公司估值修复。维持32.52元目标价,对应2021年12倍PE,维持公司“买入”评级。

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