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【开源化工】新和成业绩预告点评:业绩符合预期,将持续丰富精细“化工+”平台产品线

2021-01-14 09:22:27浏览:59编辑:金融界

开源化工团队

金益腾 13817677989

张玮航 17621379200

龚道琳 17621054379

张晓锋 15651933655

吉 金 15216668225

公司信息更新报告

通过技术开发和产品创新不断完善精细“化工+”平台,维持“买入”评级

公司发布《2020年度业绩预告》:把握维生素、蛋氨酸产品量价齐升的市场机遇,2020年全年,公司预计将实现归母净利润34.64~38.98亿元,对应2020Q4单季度净利润区间为5.27~9.61亿元,符合我们预期。我们维持公司盈利预测:预计2020-2022年归母净利润分别34.80、42.36、50.04亿元,EPS分别1.62、1.97、2.33元/股,当前股价对应PE分别23.4、19.2、16.2倍。未来,公司将通过技术开发和产品创新,持续丰富精细“化工+”平台的产品线。在当前时点上,我们维持“买入”评级。

短期VA、VE、VC等产品价格向好走强,中长期仍将受到生猪补栏需求支撑

2020年上半年,疫情蔓延影响了全球维生素厂商的生产开工,供需矛盾加剧,维生素价格大幅上涨;2020年下半年,依赖于消耗前期库存,贸易商购货意愿谨慎,VA、VE产品价格分别以弱势下跌与弱势整理为主。进入2020年11月,随海外需求逐步复苏、部分海外厂家供给受影响等,VA及VE出口量均显著边际改善:据百川盈孚数据,11月份,VA、VE出口同比分别+9.17%、+23.22%。据Wind数据,2020全年,国产VA、VE、VC、蛋氨酸均价分别为392.91、64.87、29.26、19.56元/kg,分别同比+9.90%、+42.43%、+3.52%、+8.48%。近期,受安全事故、环保、限电等因素共振影响,VA、VE、VC等维生素市场价格向好走强。临近春节前夕,维生素下游用户备货已经接近尾声,我们预计短期内各类维生素价格波动有限;中长期看,猪补栏逻辑将长期支撑饲料及维生素需求。

第三期员工持股计划已有初步进展,让优秀人才和贡献者分享公司成长成果

2020年10月底,公司发布了《第三期员工持股计划》:本次员工持股计划设立时资金总额不超过3.06亿元,涉及的股票累计不超过公司总股本的10%。截至2021年1月11日,本计划已通过二级市场竞价交易方式购买公司股票共计195.47万股,占公司总股本0.09%,成交均价约31.59元/股。员工持股计划的推进,将有效将员工与企业效益捆绑在一起,让优秀人才和贡献者分享公司成长成果。

风险提示:项目推迟、需求不及预期、行业竞争加剧、产品价格大幅下滑等。

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研报信息

研报发布机构:开源证券研究所

研报首次发布时间:2021.01.14

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金益腾

jinyiteng@kysec.cn

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张玮航

zhangweihang@kysec.cn

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