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【兴证策略|科创板】四季度内资与外资的科创板配置解析——科创板系列研究

2021-01-28 23:06:11浏览:38编辑:股市伏击
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投资要点

★ 2020年四季度基金加速配置科创板,配置行业进一步集中

从偏股型基金重仓股口径来看,2020年四季度基金配置科创板规模达到734亿元,较2020年三季报的354亿元大幅提升,机构配置科创板速度进一步加快。超配比例方面,2020年三季度至2020年四季度,机构投资者对于科创板配置比例由2.3%升至2.9%,超配比例则由0.2%上升至0.4%,机构投资者重仓股持股占科创板流动市值比例从5.46%上升3.10个百分点至8.56%。

分战略新兴产业来看,新一代信息技术配置占比突出,配置总额达到557亿元,占基金重仓股总持仓的75.9%,相对56.8%的自由流通市值占比,超配19.2%。

相比于2020年三季度,四季度基金在科创板中的持仓会更加集中,不论是分战略新兴产业还是按申万行业来看,基金对于热门领域的持仓比例和超配比例都有所上升,电子、计算机和机械设备这类信息技术和高端制造领域依然是机构最钟爱的行业,而生物产业则低配比例进一步加大,低配幅度从三季度的9.80%上升到四季度的12.48%。

★ 外资持仓62.5亿元,配置更加均衡,超配医药低配电子

分战略新兴产业来看,高端装备制造产业、生物产业和新一代信息技术配置占比突出,配置总额分别为19.89亿元、18.92亿元和16.26亿元,分别占基金重仓股总持仓的31.85%、30.29%和26.04%,总占比接近90%。

相比于国内基金对于科创板的配置,外资对于科创板的配置有两个显著特点:1)外资对于各行业之间的配置相对均衡。基金对于新一代信息技术产业的配置比例达74.45%,对于电子的配置比例达45.73%,配置较为集中,而外资对于单一产业或者行业的配置比例一般不超过35%,集中在前几大行业;2)外资和基金对于电子和医药生物两个行业的配置刚好持相反态度,基金超配新一代信息技术产业和电子,低配生物产业和医药,外资则刚好相反——超配生物产业和医药,低配新一代信息技术产业和电子。

★日常跟踪

1)新股方面,上周N杭华、欧科亿、新致软件上市。

2)解禁方面,12月关注艾力斯-U、江苏北人、杭华股份、聚辰股份等。

3)行情方面,以市值加权收盘价衡量,上周科创板整体跌幅0.7%,创业板跌幅2.6%;全部A股跌幅3.2%。上市满两周的思瑞浦、亿华通-U、晶丰明源、科前生物、杭可科技分列涨跌幅榜前五。

4)成交热度方面,上周科创板成交额1435亿元,较前两周上升174亿元。科创板成交额/创业板成交额为16.9%,较前两周13.8%上涨3.1个百分点;上周科创板换手率3.2%,较前两周的2.9%上升0.3个百分点;从整体法PE来看,科创板估值为73.6x,较前两周74.2x下降0.6。

5)两融方面,上周融券上升2.2亿元,融资上涨1.1亿元,融资融券比下降至2.5。

风险提示:本报告内容只做数据分析参考,不构成任何投资建议。

报告正文

1.2020年四季度基金加速配置科创板,配置行业进一步集中

从偏股型基金重仓股口径来看,2020年三季度基金配置科创板规模达到734亿元,较2020年三季报的354亿元大幅提升,机构配置科创板速度进一步加快。

超配比例方面,2020年三季度至2020年四季度,机构投资者对于科创板配置比例由2.3%升至2.9%,超配比例则由0.2%上升至0.4%,机构投资者重仓股持股占科创板流动市值比例从5.46%上升3.10个百分点至8.56%。

【兴证策略|科创板】四季度内资与外资的科创板配置解析——科创板系列研究

分战略新兴产业来看,新一代信息技术配置占比突出,配置总额达到557亿元,占基金重仓股总持仓的75.94%,相对产业56.76%的自由流通市值占比,超配19.18%。高端装备制造产业、新材料产业和生物产业则分别获得70、60、21亿元的配置规模,占基金重仓股的9.59%、8.18%、2.85%。

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分所属行业看,电子、计算机、机械设备分列前三,配置规模分别为342、160、130亿元,占基金重仓股的46.62%、21.81%、17.70%。其中电子和机械设备分别超配16.03%、3.30%。医药生物配置总额达20亿元,占基金重仓股的2.74%,相对自由流通市值占比15.22%,低配12.48%。

相比于2020年三季度,四季度基金在科创板中的持仓更加集中,不论是分战略新兴产业还是按申万行业来看,基金对于热门领域的持仓比例和超配比例都有所上升,电子、计算机和机械设备这类信息技术和高端制造领域依然是机构最钟爱的行业,而生物产业则低配比例进一步加大,低配幅度从三季度的9.80%上升到四季度的12.48%。

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2.外资持仓62.5亿元,配置更加均衡,超配医药低配电子

2020年四季度,科创板共有52家公司被外资持有,占科创板总上市公司数的23.53%,合计持仓62.5亿元。

分战略新兴产业来看,高端装备制造产业、生物产业和新一代信息技术配置占比突出,配置总额分别为19.89亿元、18.92亿元和16.26亿元,分别占基金重仓股总持仓的31.85%、30.29%和26.04%,总占比接近90%。高端装备制造产业和生物产业超配比例最大,分别为23.06%和14.02%,新一代信息技术产业低配比例最大,为30.72%。

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分所属行业看,机械设备、医药生物和计算机分列前三,配置规模分别为21.83、17.57和11.36亿元,占基金重仓股的34.94%、28.13%和18.18%。其中机械设备和医药分别超配19.18%和12.91%。电子配置总额为5.4亿元,占基金重仓股的8.64%,相对自由流通市值占比30.59%,低配21.95%。

相比于国内基金对于科创板的配置,外资对于科创板的配置有两个显著特点:1)外资对于各行业之间的配置相对均衡。基金对于新一代信息技术产业的配置比例达74.45%,对于电子的配置比例达45.73%,配置较为集中,而外资对于单一产业或者行业的配置比例一般不超过35%,集中在前几大行业;2)外资和基金对于电子和医药生物两个行业的配置刚好持相反态度,基金超配新一代信息技术产业和电子,低配生物产业和医药,外资则刚好相反——超配生物产业和医药,低配新一代信息技术产业和电子。

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3.科创板周度数据跟踪

3.1. 上周新股上市安排

上周海优新材、之江生物、天能股份上市。

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海优新材:公司是从事特种高分子薄膜研发、生产和销售的高新技术企业,是一家具有国际化研发、管理、营销和服务能力,并兼具中国制造优势的特种高分子薄膜材料“智”造商,公司以薄膜技术为核心,长期立足于新能源、新材料产业,致力于为客户提供中高端薄膜产品。目前公司主要产品为透明EVA胶膜、白色增效EVA胶膜、多层共挤POE胶膜及玻璃胶膜等薄膜产品,公司以光伏组件封装行业为着力点,依靠先进的技术和高品质的产品达到光伏组件封装材料不断提升的质量标准,并满足客户不断增长的市场需求。在聚焦下游光伏组件封装行业的同时,公司充分发挥高分子膜材料技术、膜装备技术以及膜工艺技术的扎实基础及创新能力,积极在建筑、交通、电子、半导体、大消费等行业探索和开发新型膜材料产品,以求逐步发展为多元化的技术领先型特种高分子薄膜生产企业。基于公司的技术优势,公司获得上海市科技小巨人企业、上海市专利试点企业、上海市专精特新企业、浦东新区十三五战略新兴产业(重点培育企业)、上海市科技进步二等奖、浦东新区科技进步奖、浦东新区优秀专利奖、浦东新区创新成就奖等荣誉。

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之江生物:公司是国内技术先进、产品齐全的分子诊断领军企业,专注于分子诊断试剂及仪器设备的研发、生产和销售。公司已开发400余种产品,覆盖了绝大多数国家法定传染病。公司秉承“质量第一,服务第一”的理念,在公共卫生安全和临床诊断领域为客户提供优质的产品及一站式技术服务,致力于为健康医疗事业做出贡献,自设立以来,公司自主研发的创新型技术和产品得到了社会的广泛认可,获得了上海市科学技术奖二等奖等重大奖项10余项,自2009年起一直被评为国家高新技术企业;承担了国家级、省级重大科研项目20余项;多款产品被WHO列入采购清单。公司坚持“创新推动发展、品质创造效益、履行社会责任、服务大众健康”的经营宗旨,秉持“质量第一,服务第一”的理念,专注于为客户提供分子诊断领域临床应用和科学研究的解决方案,以产品创新为手段保持公司国内技术顶尖的竞争地位,并发展成为国际一流的分子诊断产品供应商。

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天能股份:公司是一家以电动轻型车绿色动力电池业务为主,集电动特种车绿色动力电池、新能源汽车动力电池、汽车起动启停电池、储能电池、3C电池、备用电池等多品类电池的研发、生产、销售为一体的国内绿色电池行业领先企业之一。公司坚持科技创新驱动绿色发展理念,形成了“铅蓄电池+锂电池”为主的绿色电池产品体系,2019年11月,在中法两国元首的见证下,公司与世界500强企业法国道达尔集团旗下帅福得(SAFT)签订合作协议,双方将整合各自在技术、生产、市场等领域的优势,聚焦于电动轻型车、电动汽车和储能解决方案领域,为中国和全球市场开发、制造和销售先进的绿色锂电产品,公司系国家高新技术企业、国家技术创新示范企业、国家知识产权优势企业、制造业单项冠军示范企业、工业产品绿色设计示范企业、浙江省第一批雄鹰计划培育企业;公司先后建有国家认定企业技术中心、全国示范院士专家工作站、国家级博士后科研工作站、轻工业联合会国家重点实验室、中国轻工业工业设计中心。

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3.2.科创板市场表现跟踪

科创板上周整体上升3.7%。以市值加权收盘价衡量,上周科创板从59.4上升至61.7,涨幅3.7%;与之对应,创业板加权收盘价从20.1上升至21.4,涨幅6.4%;全部A股加权收盘价从11.7上升到11.9,涨幅1.7%。

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科创50上周上升下降0.8%。上周科创50从1447.6上升至1486.3,涨幅2.7%;与之对应,沪深300上升2.0%,创业板指上升8.7%。

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科创板个股表现方面,新一代信息技术产业、生物产业、新材料产业和高端装备制造产业涨跌互现。上市满两周的个股中,固德威、天智航、中科星图、嘉元科技、美迪西分列涨幅榜前五,盟升电子、蓝特光学、赛特新材、道通科技、西部超导分列涨跌幅榜后五。

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上周科创板成交额1825亿元,较前两周上升50亿元。科创板成交额/创业板成交额为17.7%,较前两周17.1%上升0.6个百分点;科创板成交额/全部A股成交额为3.5%,较前两周3.1%上升0.4个百分点。

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上周科创板换手率3.2%,较前两周的3.5%下降0.3个百分点。与创业板比较,科创板换手率比为1.1,较前两周保持不变。与全部A股比较,科创板换手率比为2.4,较前两周保持不变。

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从整体法PE来看,科创板估值下降至75.8x,较前两周的76.0下降0.2。与创业板比较,科创板估值比保持下降至1.3;与全部A股比较,科创板估值比下降至3.7。

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从整体法PE来看,科创50估值从前两周87.8下降至上周末的73.5x。与沪深300相比,科创板估值从4.9上升至5.2,和创业板指比较,科创板估值稳定保持1.2。

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上周融券上涨6.4亿元,融资上涨13.0亿元,融资融券比维持在2.4。上周末融券余额达到141.3亿元,相较前两周的134.9亿元上升了6.4亿元。融资余额达到341.9亿元,相较前两周的329.0亿元上升13.0亿元。两融市值占比维持在1.2%;融资融券比维持在2.4。

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3.3.1月科创板解禁情况

1月关注特宝生物、优刻得-W、威胜信息、天能股份等。科创板上周整体上升3.7%。以市值加权收盘价衡量,上周科创板从59.4上升至61.7,涨幅3.7%;与之对应,创业板加权收盘价从20.1上升至21.4,涨幅6.4%;全部A股加权收盘价从11.7上升到11.9,涨幅1.7%。

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风险提示

风险提示:本报告内容只做数据分析参考,不构成任何投资建议

证券研究报告:《四季度内资与外资的科创板配置解析——科创板系列研究》

对外发布时间:2020年1月27日

报告发布机构:兴业证券股份有限公司

本报告分析师 :

本报告分析师 :

王德伦 SAC执业证书编号:S0190516030001

李美岑 SAC执业证书编号:S0190518080002

张 勋 SAC执业证书编号:S0190520070004

研究助理:

张日升 李家俊

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