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【深圳机场(000089.SZ)】卫星厅投产在即,生产经营有望快速恢复——2020年报点评(程新星)

2021-04-03 09:00:20浏览:67编辑:握不住的沙

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【深圳机场】卫星厅投产在即,生产经营有望快速恢复——2020年报点评

报告摘要

事件:

公司发布2020年报。公司2020年营业收入为29.97亿元,同比下降21.27%;实现归母净利润0.28亿元,同比下降95.27%,位于业绩预告区间偏下限;扣非归母净利润0.11亿元,同比下降98.17%,位于业绩预告区间偏下限。公司2020年度不分红派息。

旅客吞吐量下降导致航空主业收入下降

受疫情影响,公司2020年旅客吞吐量约3791.6万人次,较19年同期下降28.4%,历史性进入全球前五位,较19年同期增速由正转负,其中,国内、地区、国际旅客吞吐量分别同比下降20.8%、91.9%、88.3%;公司2020年航班起降架次约32万架次,同比下降13.5%。受益于国内航空需求的快速恢复,公司2020年下半年旅客吞吐量、飞机起降架次环比2020年上半年分别增加67.3%、41.4%。综合以上因素,公司2020年航空主业收入实现营业收入约24亿元,同比下降23.75%,其中候机楼商业租赁收入约4.7亿元,同比下降20.08%。

成本刚性拖累航空主业毛利率

公司2020年航空主业营业成本同比仅下降1.67%,主要原因是机场整体运营成本较为刚性的原因,叠加机场承担了部分疫情防控支出。公司航空主业20年毛利率为-5.84%,较19年由正转负。

机场广告业务保持稳定

公司2020年实现航空广告收入3.15亿元,同比仅下降2.82%,航空广告业务毛利3.13亿元,同比仅下降0.88%,原因是公司灵活调整销售政策,稳固现有客户,吸引新客户投放。综合公司各项业务,公司2020年综合毛利率为6.38%,较19年大幅下降。另外公司参股的机场广告公司2020年实现利润总额0.37亿元,同比增长51.87%。

国内航空需求复苏,投资收益贡献盈利

受疫情影响,公司2020年上半年实现投资收益-0.37亿元。随着2020年下半年国内航空需求复苏,公司2020年下半年共实现投资收益0.69亿元,其中双流机场2020年亏损1.69亿元,相较2020年上半年亏损大幅减亏。

卫星厅投产在即,航空主业生产经营将显著恢复

深圳机场卫星厅预计2021年下半年投入使用。公司2021年主要任务指标力争全年航班起降37万架次、旅客吞吐量4800万人次。

风险提示:新冠肺炎疫情持续时间、范围超出预期;宏观经济下行影响航空需求下行;机场小时容量提升缓慢;海外航线旅客吞吐量增长缓慢。

发布日期:2021-04-02

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