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【博腾股份(300363.SZ)】21Q1业绩超预期,向上经营拐点持续验证——2021年一季报点评(林小伟)

2021-04-30 08:00:05浏览:21编辑:何以心动

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【博腾股份】21Q1业绩超预期,向上经营拐点持续验证——2021年一季报点评

报告摘要

事件:

公司发布2021年一季报,实现营业收入5.43亿元,实现归母净利润8809万元,实现扣非归母净利润7527万元,业绩位于21Q1业绩预告区间上限;扣除新业务和股权激励费用后,主营业务实现归母净利润1.10亿元,业绩超出市场预期。

加强技术平台建设,主营业务稳步推进

公司加强技术平台建设,21Q1,研发费用支出为6568万元,占总营收的12%;研发技术团队扩充至768人。21Q1,公司CRO业务实现收入1.74亿元,占总收入的32%。其中,中国团队实现收入1.26亿元;J-STAR团队实现收入4801万元。公司CMO业务实现收入3.49亿元,占总收入的64%。客户和产品结构持续优化。21Q1,前十大客户销售占比为66%,前十大产品占比44%:API能力建设持续推进。21Q1,公司API业务实现收入8848万元,占总营收入16.3%,主要收入贡献来自杨森地瑞那韦原料药的商业化订单,服务API产品数为40个。

基因细胞治疗和制剂业务仍处在能力建设期

基因细胞治疗CDMO:员工近120人,公司已建立免疫细胞治疗工艺平台和临床I期GMP生产平台,可满足质粒、病毒、细胞产品从工艺开发到临床生产需求;2021年4月,苏州博腾完成A轮融资,总额为4亿元,从而加快苏州博腾基因治疗业务AAV工艺开发及GMP生产能力的建设,为全面提升GMP质粒、病毒和细胞治疗等产品的产能提供资金基础;制剂CDMO:21Q1,公司制剂CDMO业务服务客户数9家,员工近70人。需要注意的是,公司的制剂CDMO业务和生物CDMO业务目前仍处在能力建设期,报告期内合计减少公司合并报表净利润约1722万元。

盈利能力持续改善

公司的毛利率、净利率持续提升。21Q1,公司毛利率为40.39%,净利率为16.15%。公司实现了自深度战略转型以来连续九个季度强劲的财务表现,主要得益于内部经营效率和生产效率的不断提升。

风险提示:早期CRO项目向后期转化进度不及预期;商业化CMO订单波动风险;战略新业务推进速度不及预期。

发布日期:2021-04-29

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