首页l资讯国内国际军事 娱乐明星综艺旅行 体坛足球篮球体育 科技汽车IT 业互联网+ 财经房产理财股票商机

【中信建投 宏观】经济、政策稳,聚力高质量——政治局会议点评

2021-05-01 13:29:24浏览:79编辑:号外财经

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

重要提示:通过本订阅号发布的观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者,为控制投资风险,请您取消关注,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合!

信息或事件

中共中央政治局4月30日召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作;听取第三次全国国土调查主要情况汇报;审议《中国共产党组织工作条例》。

简评

一、经济恢复明显但不均衡、不稳固,关键窗口更加重视高质量发展

2021Q1国内生产总值同比增长18.3%,制造业新动能快速成长,高技术服务业实现高速增长。会议认为我国经济恢复取得明显成效,经济运行开局良好,高质量发展取得新成效。因此无论从经济总量还是质量来看,决策层均是比较乐观的。同时会议也强调要辩证看待一季度经济数据,当前经济恢复不均衡、基础不稳固。我们认为主要是生产与需求不均衡、内需与外需不均衡、内需中结构不均衡,偏弱的主要是消费和制造业投资,因此会议提出要促进国内需求加快恢复,促进制造业投资和民间投资尽快恢复,包括制定促进共同富裕行动纲要,以城乡居民收入普遍增长支撑内需持续扩大,优化民营经济发展环境,以及结构性政策支持等。

会议提出,要用好稳增长压力较小的窗口期,推动经济稳中向好,凝神聚力深化供给侧结构性改革,打通国内大循环、国内国际双循环堵点,为“十四五”时期我国经济发展提供持续动力。

二、宏观政策延续此前表述,精准施策、不急转弯

会提提出,要精准实施宏观政策,保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性,不急转弯,把握好时度效,固本培元,稳定预期,保持经济运行在合理区间,使经济在恢复中达到更高水平均衡。积极的财政政策要落实落细,兜牢基层“三保”底线,发挥对优化经济结构的撬动作用。稳健的货币政策要保持流动性合理充裕,强化对实体经济、重点领域、薄弱环节的支持。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

整体上对宏观政策的表述基本延续此前政治局会议、中央经济工作会议及两会的提法。我们对当前宏观政策的解读也延续此前的判断,即总量上回归常态化,结构上发力。总量上回归常态是由于经济明显恢复,政治局会议亦提出当前是稳增长压力较小的窗口期,同时去年宏观杠杆率明显上升积累风险,因此社会融资规模和信贷总量必然收缩。但不急于收紧是因为当前仍存在诸多不均衡、不稳固的因素,因此年内很难出现加息、提准等政策操作。

此外就近期PPI快速走高是否会影响货币政策决策来看,我们认为可能性较小,此次会议也并未提及通胀相关的担忧。会议提到做好重要民生商品保供稳价,即是指当前部分商品价格走高是更多是由于供给不足的影响,而非实体经济的总需求过热,稳定价格也要从做好供给的层面来实现,因此商品价格走升推动宏观政策收紧的可能性较小,会议也提出要保持宏观流动性合理充裕。

三、防范化解经济金融风险,压实党政主要领导责任

2021年在保持宏观杠杆率基本稳定的政策基调下,社融和货币供应量规模、增速均将较2020年明显回落,信用风险由信用周期主导,信用周期回落背景下,风险暴露程度也将加大。

此次会议提出,要防范化解经济金融风险,建立地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制。进一步压实了地方党政领导的责任。但处置机制并非指刚性兑付,我们认为更多指的是地方党政领导要积极按照法制化、市场化方式担起风险处置的责任,避免类似永煤事件发生初期对市场造成的系统性风险。

四、地产政策延续房住不炒,首提防止以学区房等名义炒作房价

会议提出,要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,增加保障性租赁住房和共有产权住房供给,防止以学区房等名义炒作房价。

为实现房住不炒,政策相继出台,如规范房地产企业的“三条红线”政策,建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度,严查经营贷、消费贷进入楼市,保障性租赁住房和共有产权住房供给等。会议首次提出防止以学区房等名义炒作房价,或影响未来学区房教育资源的分配和改革提速。以北京海淀区为例,“多校划片”、九年一贯制学校由“六年一学位”向“九年一学位”转变等相继推进,均有利于控制学区房炒作。

风险提示:疫情反弹,外部环境不确定性加大。

证券研究报告名称:《经济、政策稳,聚力高质量——政治局会议点评》

对外发布时间:2020年5月1日

报告发布机构:中信建投证券股份有限公司

本报告分析师:

黄文涛,执业证书编号:S1440510120015

王泽选,执业证书编号:S1440520070003

本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者。中信建投不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。

中信建投对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断,相关研究观点可依据中信建投后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本订阅号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。

本订阅号发布的内容并非投资决策服务,在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险,根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本订阅号内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。

本订阅号发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可,任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本订阅号发布的全部或部分内容,亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本订阅号发布的全部或部分内容。版权所有,违者必究。

扫二维码,注册即可领取6.xx%理财券>>【中信建投 宏观】经济、政策稳,聚力高质量——政治局会议点评海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP
精彩推荐
猜你喜欢
商机推荐
  • 联系我们
  • 客服QQ

Copyright © 2018-2020, 优云推广 版权所有 侵权必究. 信息侵权、举报:853029381@qq.com

免责声明:以上所展示的信息由企业自行提供,内容的真实性、准确性和合法性由发布企业负责,优云推广对此不承担责任.