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晨会0609|海运价格飙升是否对出口形成阻力?

2021-06-09 08:14:28浏览:62编辑:一纸水与青

投资研报

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固收|海运价格飙升是否对出口形成阻力?

海关总署公布数据显示,按美元计价,我国5月出口总额为2639.2美元,同比增27.9%,比2019年同期增23.4%。5月份的出口依旧维持了20%以上的增速,但在市场普遍较高的预期下,不及预期值31.9%,也较4月份数据有所回落。5月份我国出口受到多重因素的影响,欧美外需持续拉动出口,人民币走强,东盟外需略微减弱等。此外,出口回落需要关注到5月份集运价格飙升,海运不畅等因素对当前出口形成的一定阻力。

晨会0609|海运价格飙升是否对出口形成阻力?

徐涛|中信证券电子行业首席分析师

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生益科技:

产能扩张、结构优化支撑长期成长,涨价助推短期盈利回升

公司是全球覆铜板龙头,全球市场份额排名第二。长期来看,公司产能稳健扩张,2020年覆铜板产量1.04亿平米,2025年产能有望扩至1.5亿平米;公司产品结构持续升级,在5G、服务器、新能源汽车等领域的高频高速产品持续突破,亦拓展封装基板、HDI基板、柔性覆铜板等。短期来看,本轮涨价周期下,料2021Q1公司进入盈利上行期,2021盈利大年可期。首次覆盖,给予“买入”评级。

风险因素:下游需求不及预期;毛利率不及预期;产能爬坡低于预期。

晨会0609|海运价格飙升是否对出口形成阻力?

陈竹|中信证券医疗健康产业首席分析师

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爱美客:

创新产品+终端赋能,系统医美解决方案供应商

公司是国内领先的创新型生物医用软组织修复材料的龙头企业,已有6款III类医疗器械注册证的产品获批上市,持续的研发投入保障了较好的创新产品梯队,伴随国内医疗美容市场的持续扩容和国产化率的提高,公司的长期发展前景良好。参考可比公司估值,给与公司2022年130x PE,对应合理目标市值1,487.72亿元,首次覆盖,给予“增持”评级。

风险因素:市场竞争加剧的风险、创新风险、新产品开发和注册风险、产品结构相对单一风险、下游客户和行业风险。

晨会0609|海运价格飙升是否对出口形成阻力?

扈世民|中信证券交通运输行业首席分析师

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顺丰控股:

从产能周期视角看顺丰的业绩及投资周期

顺丰过去十年的业绩波动性主要来产能和需求的错配,顺丰产能此前是按照时效业务规划投建,而需求很多时候又是由公司新产品推广的供给端决定,导致公司有明显的产能-业绩周期。公司目前的业绩压力主要在于业务规模超出网络产能瓶颈。我们认为顺丰处于最新一轮产能上行期阶段,下半年部分新产能投用以及四网融通料将见效,公司业绩有望同比改善,同时新一轮产能投入上行期后,预计明年公司步入成本改善的产能利用率爬坡期。

风险因素:宏观经济增速下行;人工成本快速攀升;油价大幅上涨;顺丰时效件发展不及预期;顺丰四网融通等控本措施弱于预期。

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