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别只盯着油市 另一场危机正在滋生

2020-04-23 07:11:37浏览:编辑:浮萍、无处依

在美国原油期货周一历史上首次跌为负值之际,另一个重要指标也不同寻常地转为负值,而这或许意味着融资危机将卷土重来。

别只盯着油市 另一场危机正在滋生

美国西德克萨斯中质油(WTI)5月原油期货周一暴跌55.90美元,史上首次跌为负值收报负37.63美元/桶,史诗级的跌势吸引了市场所有的目光,然而与此同时,另一个市场的重要指标也在悄然生变。

美国一般担保品(GC)回购利率周一早间便跌至零以下,考虑到目前并非季末,这样的走势异乎寻常。

别只盯着油市 另一场危机正在滋生

Curvature分析师Scott Skyrm表示,“除非是出现危机,或者季末,否则回购利率很少会在负值区域交投。”

他补充道,回购操作正在减少,这意味着美联储在市场上投放的现金减少了,但由于利率接近于零,货币基金现在重新把现金放到美联储,过去几天那些离场观望的私人资金肯定又回到了市场。

纽约联邦储备银行4月13日发布公告称,考虑到近期更稳定的回购市场情况,纽约联储交易台将在本月期间减少回购操作的频率。从5月4日开始,交易台将降低隔夜回购操作频率至每天一次,取消下午的隔夜回购操作。此外,三个月回购操作的频率将从每周一次减少到每两周一次。

回购市场专家Zoltan Pozsar警告说,国库券发行激增可能会成为下一个危机,并称控制收益率曲线短端的唯一方法是,开始控制整个收益率曲线。

他指出,美联储已经采取了很多措施,而控制收益率曲线——即将3个月期美国国债收益率与隔夜指数掉期(OIS)利率挂钩——是联储唯一尚未采取、但很快将不得不采取的措施。隔夜利率目标区间和OIS曲线是美联储的货币密室。美联储所做的每一件事都是根据这个区间内的变量定价:区间顶部、准备金利率(IOR)、IOR加码多少基点,以及OIS加码多少基点。

或许正如Skyrm所提出的,投资者将不得不思考以下问题:量化宽松是否正开始影响市场?是不是量化宽松政策的影响以及投资者现金增加导致了利率下降?

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