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定投中证医疗指数的四段微笑曲线

2020-09-10 22:16:56浏览:75编辑:知了科技

关注过老罗话指数的投资者,相信对于中证医疗指数并不陌生,这个指数是2016年老罗就开始介绍这个指数,

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推荐逻辑很简单,属于老罗常说的三高指数“高波动、高成长、高景气”,这个指数也比较适合定投,然而最后估计能坚持的下来的投资者并不多,2016年定投至今,期间定投最大亏损26%,但是如果最后能与时间做朋友,坚持下来,定投的累计收益率能够达到100%左右。

1. 中证医疗——三高指数,定投的香饽饽

对于定投的标的,老罗一直以来都极力推荐“三高指数”——高波动、高成长、高景气度的指数。之所以要“高波动”,是因为定投标的的波动性越大,则一定一动相得益彰,更能体现出定投“熊市扛跌,牛市止盈”的智慧,进而获得比一次性投资更好的收益。“高成长”指的是选择在反弹或者牛市期间成长性较高的指数,投资这类指数能获得更高的收益,一般认为市值小的公司更具有高成长的潜力。“高景气度”指的是指数成分股所处行业代表中国未来经济发展方向,具有较为活跃的市场。我们通过以下分析,确认中证医疗(399989.SZ)完全符合上述三个特点,非常适合作为定投的标的。

定投中证医疗指数的四段微笑曲线

通过对比分析可知,中证医疗的波动率明显高于沪深300,具有“高波动”的特点。

定投中证医疗指数的四段微笑曲线

观察个股平均市值,可知中证医疗的个股平均市值明显低于沪深300,整体呈现中小市值水平,企业更具有高成长的潜力。并且从净资产收益率同比增长的角度看,中证医疗明显高于沪深300,非常具有成长性。

近年来,国家医药改革步伐加速,带量采购政策逐步推进,行业集中度提升,研发与成本控制两块将成为未来医药企业的竞争力核心要素。政策的推进为行业提供了快速发展的跑道,未来医药行业的相对优势将进一步显现。

而“老龄化、疾病谱变化、城镇化”三个社会层面的因素也在驱动着行业景气度不断向上。特别是人口老龄化,1962年至1970年是国内人口出生高峰,在此期间出生的人即将步入60岁,这将带来看病吃药的高峰期。目前中国也在经历疾病谱的变化,比如慢性病的年轻化,以“三高”为例,“三高”以前常见于老年人,而现在明显呈现出年轻化的特征。城镇化则保障了普通百姓的医保支付能力。因此,随着民众支付水平的提升、人口老龄化的加剧,支持行业增长的逻辑仍然成立,医疗行业市场发展前景可观。

综合上述分析可知,不管是从“高波动”、“高成长”还是“高景气度”的角度看,中证医疗都具有投资优势,因此老罗一直在推荐中证医疗定投。

2. 回顾中证医疗4段定投“微笑曲线”

下面老罗用历史数据模拟定投(每周投资1000元),测试它历史上四次微笑曲线的定投收益率到底怎样。

定投中证医疗指数的四段微笑曲线定投中证医疗指数的四段微笑曲线

2004.12.31以来,中证医疗的第一个微笑曲线发生在2004.12.31-2007.05.29期间。

设置定投规则如下:选取2004年12月31日收盘价为基准价格,将其定为单位净值,后续交易均采取相对净值计算。定投区间自2004年12月31日起,到2007年5月29日止,每周最后一个交易日下单一笔定投,每次定投金额为1000元。通过长期坚持定投,直到2007年牛市行情爆发,中证医疗达到局部高点3649.60,定投收益数据如下表所示:

定投中证医疗指数的四段微笑曲线

由于第一个微笑曲线整体呈现出先震荡后快速拉升的状态,并不是一个完整的微笑曲线,所以定投的累计收益率稍逊于一次性投资,但二者其实相差并不大。但是从资金投入的角度看,定投的资金是分期投入的,一次性投资的资金则需要在投资最开始的时候全部投入,所以为了得到类似的累计收益,定投可以慢慢投入资金而一次性投资需要在投资伊始就投入大量资金,相较而言定投更具有优势。而且定投期间的最大亏损为-18.03%,远小于一次性投资的-30.74%。

在这2.5年期间,定投的年化收益率高达64.36%,非常可观。

中证医疗的第二个微笑曲线出现在2007.05.25-2010.11.24期间。采取相同的定投规则,选取2007年5月25日收盘价为基准价格,将其定为单位净值,后续交易均采取相对净值计算。定投区间自2007年5月25日起,到2010年11月24日止。通过长期坚持定投,直到2010年中证医疗达到局部高点5155.4,定投收益数据如下表所示:

定投中证医疗指数的四段微笑曲线

中证医疗在2007.05.25-2010.11.24画出了一个完整的微笑曲线,在这3.5年期间定投的累计收益率是一次性投资的2.4倍,定投的年化收益率也达到22.14%;从最大亏损看,定投期间最大亏损为-48.60%,浮亏程度明显小于一次性投资。

中证医疗的第三个微笑曲线出现在2010.11.26-2015.06.12期间。采取相同的定投规则,选取2010年11月26日收盘价为基准价格,将其定为单位净值,后续交易均采取相对净值计算。定投区间自2010年11月26日起,到2015年6月12日止。通过长期坚持定投,直到2015年中证医疗达到局部高点16957.76,定投收益数据如下表所示:

定投中证医疗指数的四段微笑曲线

如上表所示,中证医疗在2010.11.26-2015.06.12这4.5年期间定投的累计收益率是一次性投资的1.28倍,年化收益率高达34.10%,而在此期间定投的最大亏损只有一次性投资的一半,可见定投的收益更高。

中证医疗的第四个微笑曲线出现在2015.06.12-2020.08.05期间。采取相同的定投规则,选取2015年6月12日收盘价为基准价格,将其定为单位净值,后续交易均采取相对净值计算。定投区间自2015年6月12日起,到2020年8月5日止。通过长期坚持定投,直到2020年中证医疗达到局部高点16119.55,定投收益数据如下表所示:

定投中证医疗指数的四段微笑曲线

由上表可知,在2015.06.12-2020.08.05这5年期间,在中证医疗一次性投资的累计收益率为负的情况下,其定投的累计收益率为正且达到了97.10%,年化收益率也可达到13.57%,可以明显看到定投更具有投资价值;从投资期间的最大亏损看,定投的最大亏损只有-26.33%,浮亏程度远低于一次性投资,因此定投承受的亏损压力显著更小。

3. 总结

整体上看,用中证医疗这类的“三高”指数作为定投标的,从长期看都是非常有投资价值的,一轮牛熊周期短则两三年,长则五六年,只要长期坚持下来都能获得很好的收益。

虽然现在中证医疗的估值比较高,若是从这个点位开始定投,中间可能会有比较大的波动,可能需要承受一定程度的浮亏,但阳光总在风雨后,经过前面的分析我们可以看到,中证医疗自发布以来经历了四段微笑曲线,四次定投中最大亏损最多也不曾超过一半,而且亏损最厉害的那一次最终累计收益率却高达106.56%。因此只要选择长期看好的合适的标的——“三高”指数,而后静下心来坚持定投,真正与时间做朋友,最后你将收获定投这一朵“时间的玫瑰”。

如果还有坚持定投中证医疗指数基金的投资者,也欢迎踊跃留言。

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