首页l资讯国内国际军事 娱乐明星综艺旅行 体坛足球篮球体育 科技汽车IT 业互联网+ 财经房产理财股票商机

旺季到来,铜消费何去何从?

2020-09-11 17:59:11浏览:65编辑:原点阅读

在经历 7-8 月份的消费淡季后,传统“金九银十”消费季是否能够再次助推铜价进一步走高?

核心观点

废铜国内供应弹性强,进口或继续偏紧:废铜方面,国内供应基本恢复到去年同期水平,但货源流向集中在江西及浙江,而华南地区货源仍偏紧。进口方面则不乐观,欧美废铜回收仍未恢复到正常水平且海外供应商挺价意愿较强,中转国马来西亚部分厂中方员工仍未返厂,生产效率也难抵正常水平。此外由于国内再生铜进口细则尚未落定,批文制或延续至年底,具有批文证明的进口商船运仍有所保障。

旺季预期虽削减 结构分化仍有看点: 线缆方面,7 月开始订单便明显下滑,8 月进一步走弱,部分企业反馈与去年同期相比亦有所下降。尤其是国网(包括南网)订单下滑影响明显,临近 9 月,线缆企业仍未看到电网订单转暖的明确迹象,因此下调旺季预期。但另一方面建筑、消费等板块线缆订单,经过二季度的复苏,当前基本回到正常水平,预计后期仍维持稳定,整体消费的复苏惯性仍在。

渠道库存压力略有释放,总体水平仍偏高:终端企业普遍反馈 8 月订单不佳,其成品库存有所去化,且压力向上传导。铜杆企业反馈由于下游采购不佳而库存有所累积,较去年同期货之前有所增加。产业链整体库存水平仍属年内偏高位置,且高于去年同期。若终端消费仍无起色,产业被动去库存会进一步拖累表观消费。

综上,“金九”铜消费或面临旺季不旺的局面,但部分领域(建筑、汽车)消费持稳,消费端就此结束复苏掉头向下也言之过早。渠道库存压力有所释放,但库存水平仍偏高。废铜国内与进口供应此长彼消,总体偏紧。因次,在即期低库存(60 万吨)+未来 1 个季度紧平衡(-5W)背景下,基本面仍将提供有力支撑。

需求结构分化,旺季预期削弱

建筑、消费疫后持续复苏,整体维持平稳:二季度我国疫情得控后,地产施工逐步恢复正常,相应消费亦不断复苏,上半年家装线等领域的销售情况基本与去年持平,不过在 3 月铜价较低时,线缆企业接到终端大量备库订单,对消费有一定透支作用。而 7-8 月份由于国内多地洪水泛滥,地产室外布线所用线缆需求受到一定影响,预计后续有回补需求但量级较小。消费板块中,家电类消费复苏相对较快,包括空调、热水器等领域线缆订单已恢复到正常水平,而汽车生产复苏相对家电较慢,但持续改善的趋势没变,汽车线的订单也恢复到疫情前的水平。

电网订单不佳,旺季预期转弱:线缆方面,整体表现淡季需求疲软,从 7 月份开始,线缆企业新订单量便逐月下滑,同比来看,部分细分领域较去年同期表现下滑,尤其是电网订单方面,无论是国网还是南网,7-8 月订单均表现不佳,而且企业表示旺季订单亦难有乐观预期。且部分企业表示,近期电网回款周期拉长影响一些企业的资金流动,同时订单的下降导致线缆行业集中度继续提高,大型线缆厂订单维持正常,中小型订单不足甚至停工。

此外,进入淡季后,市场对于下游企业的库存情况也较为关心,从调研过程来看,终端企业普遍反馈 8 月订单不佳,其成品库存有所去化,且压力向上传导。铜杆企业反馈由于下游采购不佳而库存有所累积,较去年同期货之前有所增加。产业链整体库存水平仍属年内偏高位置,且高于去年同期。若终端消费仍无起色,产业被动去库存会进一步拖累表观消费。

废铜国内供应弹性强,进口或继续偏紧

除直接消费情况外,我们认为废铜供应(尤其是进口)的变化对未来铜的表观需求同样具有影响,因此在调研过程中,针对废铜供应情况进行了解:

废铜方面,国内供应基本恢复到去年同期水平,但货源流向集中在江西及浙江,而华南地区货源仍偏紧。进口方面则不乐观,欧美废铜回收仍未恢复到正常水平且海外供应商挺价意愿较强,中转国马来西亚部分厂中方员工仍未返厂,生产效率也难抵正常水平。而废铜库存方面,前期铜价反弹后,废铜贸易商手中库存已明显下降,当然一旦铜价继续上涨,仍会刺激货源流出。

目前废铜进口的另一关注点在于政策,此前由于新固废法的实施,海外船运公司对 9.1日之后运输至中国的铜废料暂停运输,部分废铜进口商表示目前船运受影响减少,经过反复沟通后,进口商出具批文证明是可以通过海关检测,但后期仍需关注其变化。关于铜铝原料国外供货商及国内收货人资质认定申请延期的通知,市场人士表示,若无此资质认定则今后将无法开展进口活动,考虑到企业时间比较紧张,故将申请世间延长。同时有人士表示资质认定延期至年末,则意味着固废新政将延期执行,这期间进口还是延续批文制,关注后期批文发放情况。

旺季到来,铜消费何去何从?海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP
精彩推荐
猜你喜欢
商机推荐
  • 联系我们
  • 客服QQ

Copyright © 2018-2020, 优云推广 版权所有 侵权必究. 信息侵权、举报:853029381@qq.com

免责声明:以上所展示的信息由企业自行提供,内容的真实性、准确性和合法性由发布企业负责,优云推广对此不承担责任.