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同样是买基金,FOF真的能提高投资收益吗?

2021-01-12 18:27:47浏览:6编辑:海风难追

好买说:FOF的价值在哪里?这是每一个做FOF的人,以及投资FOF人都会在心中追问的根本问题。笔者认为FOF的根本价值在于提高投资者的持有收益。

来自泰康资产基金投资部负责人林佳洁的一组数据:从2004年的1月1日到2019年的6月30日,中间一列反映的是每个类型的基金过去这15年半时间的年化收益情况,最右一列是投资在这些类型基金上的投资人,真正获得的实际收益。这两列得数据的差距是非常大的。

同样是买基金,FOF真的能提高投资收益吗?

如果仔细观察可以发现重要的一个现象:风险小的基金,规模加权收益和平均收益相当。如货币基本一样,债券相关不到3个百分点,股票型则相差10个百分点,不管是绝对和相对差距都很大。越是风险高的基金产品,投资者的规模加权收益与基金的平均收益之间的差距越大。

为什么会出现这样的现象呢?

主要的原因是追涨杀跌造成的。从基金规模增长和沪深300走势来看,往往规模的高峰都是指数的阶段性高点。这也和基金行业流传着“好发不好做,好做不好发”的经验相互印证。

公私募基金规模新增与沪深300走势

同样是买基金,FOF真的能提高投资收益吗?

FOF在缩小投资者潜在收益与真实收益之间,至少可以做如下两件事:

其一、分散配置,提高SHARP值。

在相同收益情况下,降低波动,或者在同样波动情况下,提高收益。

一般来说,FOF在配置上注重各类资产之间的不同搭配。即使以分化度最小的权益类优选FOF来看,在各个子基金的配置上也十分注重投资方法的不同,收益来源的多样性。再加上FOF基金经理对个基的了解和钻研,最不济也能起到“去差”的作用。这样一来,大概率会提高组合的SHARP值。起到或降波动或提高收益的作用。因此,在相同的情形之下,投资者可能持有的时间会延长,使其持有收益向潜在收益靠近。

其二、锁定客户需求,陪伴成长

如果说资管这个链条是从产品到客户,那么FOF是其中的桥梁。如果基金产品更加是面对市场,获取收益的动力更强一点。那么FOF更多是面对客户,取得客户的信任,陪伴成长更多一些。

FOF可以在这上面做得更好,一方面基金产品的研究与股票研究相比,维度会少一些,在信息的即时性上,也不如股票产品。作为一个旁证,各大网站上股吧往往人声鼎沸,而基金吧则门可罗雀。FOF可以把更多的精力放在抓住客户需求,陪伴客户成长上面,代表客户与底层基金经理更多交流与跟踪。这样才能在资管链条上找到自己的定位。

在投资FOF上面,有不少投资者对双重收费等心存顾忌。本质上,投资者应该衡量的是FOF提供的收益风险特征。假设即使有双重收费的存在,但FOF产品本身的风险收益特征好于个人去投资,其实是不妨尝试的。这就好比我们去一个餐厅吃饭,我们不会在乎老板雇佣了多贵的厨子,而在于上的一道道菜,是否色香味聚全,而且性价比是否合适。

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