做多情绪浓厚

1月12日，两市低开走高。期权方面，标的资产50ETF涨3.56%，华泰柏瑞300ETF涨2.90%，嘉实沪深300ETF涨2.86%，各品种期权购沽隐波涨跌不一，合成标的呈升水态势。

WIND盘后数据显示，50ETF期权市场成交量大幅走高，持仓量延续上升。当日期权总持仓3130533张，较上一交易日增加162030张。其中认购合约持仓1476360张，较上一交易日增加34606张，认沽合约持仓1654173张，较上一交易日增加127424张。持仓量PCR值1.1204，较上一交易日增加0.0615。成交量方面，当日全市场合计成交3970591张，较上一交易日增加433555张。其中认购期权成交2526844张，较上一交易日增加211493张，认沽合约总成交1443747张，较上一交易日增加222062张。日成交量PCR值0.5714，较上一交易日增加0.0437。

沪深300三个期权品种成交大幅走高，持仓整体延续上升趋势。其中，沪300ETF期权成交量2743572张，持仓量2091040张，成交金额为32.019亿元；深300ETF期权成交量为474321张，持仓量为436084张，成交金额为4.693亿元；沪深300股指期权成交量178171张，持仓量153367张，成交金额为18.724亿元。

当前各品种期权认购隐波反弹，认沽隐波走弱，合成标的整体呈升水态势。WIND数据显示，目前50ETF期权主力认购平值合约隐波为24.43%，认沽平值隐波为21.98%。沪300ETF期权主力认购平值合约隐波为24.08%，认沽平值隐波为23.36%。深300ETF期权主力认购合约隐波23.67%，认沽平值隐波23.76%。沪深300指数期权近月认购平值合约隐波为23.78%，认沽平值隐波为23.70%。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看，认购及认沽隐波在20%至40%区间内，处于历史60—70百分位附近。

总体来看，在沪指突破3600点之后，期权市场情绪被点燃，做多情绪较为浓厚，各品种期权认购隐波反弹，认沽隐波走低，整体已上升至历史中上水平，后市有望继续抬升，建议持续关注两市成交量对隐波的指引。操作策略上，预计未来股市波动将加大，指数行情有望延续，短线构建Gamma策略的投资者可继续持有。前期单边买入认购或牛市价差的投资者，则可考虑及时调仓止盈保住利润。此外，股指期权周五即将到期，投资者要注意风险，勿盲目重仓虚值期权。

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