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杨德龙:白龙马股不断创新高缘于业绩和成长的确定性

2021-02-05 19:36:13浏览:78编辑:旧梦失词

本周沪深两市冲高回落,反复震荡,而我建议大家坚定持有的白酒、医药、食品饮料这些消费白龙马股,以及新能源龙头股,均大幅上涨,个别股票甚至不断的创出历史新高,形成很强的赚钱效应。

上周由于央行短期回收资金,以及市场短期利率上升,还有部分投资者对于白龙马股估值较高的分歧较大,导致白龙马股出现一波调整。很多人担心大盘可能会大幅下挫,我坚定地跟大家说,每一轮调整都是抄底白龙马股的时机,概莫能外。上周就是最好的一个上车机会,本周白龙马股大幅上涨,特别是白酒、医药以及新能源,这三个行业的股票均创新高。消费里面增长比较确定的一些像食品饮料、免税等板块龙头股股价也大幅上涨,甚至创出新高。

可以说现在市场的这种二八分化已然非常明显。之前给大家讲过,A股市场逐步进入到机构投资者时代,A股市场出现二八分化的格局是有必然性的。事实上像美股等成熟市场是一九格局,也就是资金越来越偏好于业绩优良的白龙马股。以前很多资金都扎堆在一些资质平平的股票里面,甚至是一些题材股、绩差股里面。现在市场的大趋势已经转变了,从2016年起就已经转变了。

我把2016年叫做价值投资的元年,从16年起,这个过程已经在发生,就是从绩差股,从资质一般的股票流出,资金转向白龙马股。因为这个转变的过程是一个长期的过程,不是一个短期的过程,因此虽然已经经过了五年的转变,但远远没有完成。未来的五到十年仍然是这样的一个过程,这其实对A股市场是一个生态的变化。

就是过去大量的资金扎堆到业绩差的股票里面,现在这些资金都将先后流出。先知先觉的资金早就已经转移到白龙马股上了,后知后觉的资金还在争论。因此我在前段时间市场对白龙马股的高估值提出质疑时,我就讲到存在估值分歧是好事儿,说明白龙马股的行情远没有结束,因为还有很多人没有买。

我们只要从实体经济的发展趋势就可以看出,任何一个行业的发展最终状态都是走向寡头垄断。也就是由行业的前三名占据大多数的市场份额,一些小的互联网行业更是赢者通吃,可能最后就集中到一家企业。

这次疫情进一步加大头部企业与非龙头企业的差距,因此头部企业的市场占有率进一步提升。这次疫情对所有的企业都是一个生死考验,加速了优胜劣汰。这反映在资本市场上就是行业龙头企业大幅上涨,而非龙头企业原地踏步甚至是不断下跌,那股市的走势其实反映了实体经济的变化。

在争论之中,我坚定地认为白龙马股的投资价值是长期的。大家所有的争论都是围绕着价格的高低、估值的高低,其实对这些白龙马股公司的基本面没有任何的争议,大家都认可这些白龙马股是好公司。比如说对白酒的龙头茅老五,对于医药里面的中药龙头和创新药龙头,对于新能源里面的新能源汽车和光伏龙头。其实对这些企业的基本面没有任何分歧,都知道他们是好公司,唯一分歧的就是他们的价格高低,

芒格对巴菲特说:我宁愿以一个比较贵的价格买一个伟大的公司,也不以一个便宜的价格买一个平庸的公司。这对我们就是最大的启示,其实短期价格的高低都可以通过时间换空间,通过这些企业的成长来消化。长期来看,好公司给我们带来的价值往往是超预期的,反过来我们再看这些绩差公司。

有一句俗话叫:不怕不识货,就怕货比货。我们持有白龙马股可以睡得安稳,不用担心一觉醒来突然暴雷了。我们看看最近已有多家绩差股突然公告大额亏损,无论是计提存货损失还是计提商誉减值,有的亏损额非常惊人,甚至超过了某家公司的市值。也就是说这公司整个都被亏掉了,大家为了睡得安稳,为了享受稳稳的幸福,对白龙马股给予一定的溢价那不是应该的吗?

做投资是比谁活得久,所谓剩者为王,这个剩就是剩下的剩,不是胜利的胜。你可能在短期的博弈中取胜,但要想长期取胜就要买伟大的公司,因此有争论不是坏事。看空白龙马股的人往往是踏空白龙马的人,这些看空的人其实并不是真正的空头,而是潜在的多头,因为他们都拿着资金等待白龙马股跌下来时进行抄底。

他们并不是真正看空这些公司,而是因为没买到,因此希望有一个比较好的上车机会。这样的话,这些白龙马股就很难深跌,因为现在已经上车的人也不会抛出手中优质的筹码。巴菲特曾经说过一句名言:任何时候都不要抛售手中优质的筹码。另外一句话就是:任何时候都不能贪便宜去买一些差的公司。

我的投资理念非常的清晰,就是让大家坚持价值投资,做好公司股东,远离绩差股和题材股。大家无论是买优质基金间接持有这些白龙马,还是直接去买这白龙马股,都要有坚定的信心。消费和新能源是我一直看好的两大方向,前者代表了传统行业中能够持续增长的好公司,后者则代表了经济转型的方向。

最近科技股出现了大跌。很多人不理解,为什么在没有任何利空的情况之下,科技股突然轮番大跌。其实问题的症结还是在业绩上,现在的行情是业绩为王。大多数科技股没有稳定的业绩,因此遭到了一部分投资者的抛弃。对于外资来说,配置科技股肯定首选美股,因为美股确实科技龙头股比较多,而A股真正能称得上有核心科技的公司并不多。

因此,科技股下跌、消费股上涨、新能源上涨其实就反映了问题的本质,就是大家现在看中业绩,看重确定性的成长。美国前财政部部长罗伯特·鲁宾写过一本书叫《在不确定的世界》。我们都活在一个不确定性的世界,特别是金融市场。唯一确定的事情就是不确定性,我们要做的就是在这种不确定性之中找到最有确定性的东西。也就是大家愿意为减少业绩的不确定性付出更多的价格。

这就能解释为什么业绩好的消费白马股不断的受到资金的追捧。质疑声中白酒龙头股再创新高,质疑声中医药龙头股再创新高,质疑声中免税龙头股再创新高,质疑声中新能源汽车的龙头再创新高,其实就是因为大家已经认识到这些确定性增长的公司、确定性的业绩是值得拥有的。

总结来看,现在市场的这种结构分化有它存在的必然性。大家必须深刻的理解经济结构的变化,行业发展的规律,真正理解A股市场生态的变化,才能够抓住市场主流的机会。积极拥抱白龙马股,从而抓住A股市场黄金十年的机会。

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