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机构论市 | 新一轮资本市场“红利”,将在这里爆发?

2021-02-05 17:49:41浏览:97编辑:倚栏听风

在经历了动荡和机会并存的2020年后,投资人对2021年的资本市场有了更多的憧憬,同时也对复杂而多变的市场有着一些担忧。2021年的市场走势如何?是否还存在着优质的投资机会?嘉实财富特邀多家私募基金管理人与投资人分享对今年市场环境和投资机会的看法。

机构论市 | 新一轮资本市场“红利”,将在这里爆发?

重阳投资:优质赛道与传统行业同样存在结构性机会

国内市场方面,经济复苏带来的上市公司业绩增长将成为今年股票市场的主要驱动因素。优质赛道与传统行业同样存在结构性机会。

香港市场方面,受今年美元流动性持续宽松的影响,全球投资人对港股的风险偏好逐步恢复。同时,受今年国内经济预期出现强势复苏等积极因素的影响,我们认为今年香港市场的表现可能会好于A股市场。另外,港股市场同样存在内部的结构性分化,在选择具体标的时,仍要注意估值与业绩确定性的匹配度。

盘京投资:消费、新能源、有质量的科技创新、高端制造等行业仍是配置的主线

国内宏观环境方面,预计今年经济增长将延续去年下半年的恢复势头,2021年经济增长或前高后低,CPI前低后高,流动性预期比去年收紧但不会过度紧缩,财政政策或继续保持积极。

海外方面,随着美国新任总统上任,中美关系短期内或将走向缓和,加上全球新冠疫苗接种速度加快,海外经济大概率将在二季度开始出现回升,这也将有助于中国的出口增长。

市场方面,今年结构性行情可能延续,总体风险可控。消费、新能源、有质量的科技创新、高端制造等行业仍是配置的主线,但较高的估值需要业绩增长和新的超预期来消化。顺周期的投资机会可能有阶段性的超额收益。另外,因为风格原因,前期超跌的中小市值细分行业龙头或将存在反弹机会。

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石锋资产:结构性行情分化,未来预计维持震荡走势

短期来看,由于2020年一季度的低基数效应以及2021年疫苗的接种加速,经济回升依然存在一定的空间,政策退坡叠加经济上行仍然是当前所面临的宏观政策环境。市场运行出现轮动,一方面是顺周期板块上涨,如化工、有色等行业,其中化工由于全球化属性较为明显,在海外经济复苏加速的背景下涨幅较大。另一方面,随着年报业绩的逐渐披露,相关绩优标的领跑市场,电子、医药板块表现较好。

中长期看,本轮经济回升是修复而不是复苏,随着疫苗推进加速,全球经济逐渐常态化,预计下半年我国经济回升压力将会逐渐显现。2021年我们需要更加注重公司盈利的增长及增长的质量,依靠业绩增长来消化当前的高估值状态。

观富资产:看好顺周期领域特别是银行行业

流动性方面,在宏观稳杠杆、货币政策不急转弯等政策的主导下,今年微观环境中流动性总体会呈现紧张格局,而小微、高端制造和创新企业则会有边际宽松的可能性。

市场方面,今年A股市场将维持宽幅震荡,风格可能会产生有别于前两年的较大转化——即更加注重性价比,更加注重短期业绩确定性,更加注重低估值板块的投资机会,股价上升的推动力将逐步转向盈利和成长能力的可达性、确定性。

行业方面,结合经济持续复苏的情况,我们看好顺周期领域,特别是银行行业。

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沣沛投资:关注自身产业爆发的行业和高ROE且稳定的行业

宏观方面,经济增长预计前高后低,宏观流动性逐渐收紧并回归中性。但流入股市的资金并未明显收紧,预计一季度公募基金发行量超万亿,资金向权益资产迁移的趋势并未改变。

市场方面,一季度上市公司业绩预计会大幅增长,这也有利于消化部分行业的高估值。值得关注的是,目前全市场估值分化较大,但并没有出现系统性高估的风险。后续市场抱团现象导致的结构性行情仍将持续,但抱团内容大概率将有所变化。

行业方面,重点关注两类行业。一是自身产业爆发的行业,比如新能源、光伏、军工、半导体、人工智能、云计算、新型烟草等,这些行业的估值更多取决于自身景气度;二是高ROE且稳定的行业,这些行业大部分属于核心资产的范畴,估值和宏观流动性关联度不高。

东方港湾:未来的资本市场将更加适合价值投资的发展

2021年以来,A股屡创新高,市场在此行情下有一定的回调压力。展望未来,机构资金占比的逐渐提高或将成为市场趋势,随着长期资金逐步入市,未来中国的资本市场土壤将更加适合价值投资的发展,股市的长牛,也许刚刚开始。

中国的资本市场的一些底层制度已经发生了很大的变化,这一刻很可能是一个大的历史时代。要以长期的视角,投资于改变世界与世界改变不了的公司。互联网、消费、医药、教育、高端制造五大方向会有好未来,尤其是高端制造方向,很多行业的细分龙头是非常出色的。

聚鸣投资:建议关注电动车和军工,未来两年最具成长性的板块

国内市场方面,A股结构性行情可能会持续。我们仍然认为电动车和军工是未来两年最具成长性的板块,所以会维持一定的持仓,并根据涨跌变化调整仓位。其他建议关注黑色金属、有色金属、建材家装等受益于原材料涨价影响的细分行业。另外,受疫情冲击影响较大的航空、旅游、酒店等行业的估值仍处于历史低位,随着经济的复苏,疫情影响逐步减弱,上述板块将出现较为明显的反弹行情,需要持续关注。

港股市场方面,重点关注互联网、制造业等行业的龙头公司,同时注意外资持仓波动可能引起的风险。

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泓澄投资:中长期仍然重点关注消费+科技领域

立足中期,我们对股市的乐观判断不变,主要基于以下几点:

第一,中国经济持续健康增长,将不断催生出大量优质企业,推动A股基本面不断改善。中国经济结构调整提速,新兴行业的占比提升将全面改善市场估值体系。

第二,资本市场改革加速推进,投融资效率显著提升,金融开放不断迈向更高水平,优质的成长标的或将在中国资本市场集聚。

第三,国内外增量资金正在趋势性增配中国权益资产。随着理财等类固收产品的预期收益率不断下行及房地产投资属性的逐渐下降,权益资产配置比例可能会得到趋势性的提升。同时,在全球经济共振复苏、风险偏好提升、南下和海外资金共同流入等多重因素的推动下,港股市场也许会有较好表现。

投资策略方面,2021年市场风格的再平衡仍在延续,需要把握结构性投资机会。中长期仍然重点关注消费+科技领域,如直播电商、社交平台、5G、AI、云计算、VR/AR等。

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