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【卓创视点】老毕工作室:危机下的转机 从商品、期货、指数多角度探讨影响家电成本的相关因素(上)

2021-04-30 16:22:42浏览:44编辑:证券日报

【导语】2021年三月份,白色家电产量再创新高。国内期货市场,卷螺再创历史新高,市场心态极为提振。家电企业成本影响几何,详见稳中介绍。

今年两会中,针对钢铁的重要下游领域家电有所提及。“稳定增加汽车、 家电等大宗消费”。字少事大,大事来了,今年我国的家电市场运行如何,相关的成本体系搭建和出口表现如何,原材料价格对白电的影响又是如何,老毕在文中多有提及。

1. 产量数据分析

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图1国内三大家电产量

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2021年三月份,白色家电产量再创新高。我国空调产量2591.6万台,同比增长32%;1-3月累计产量5595.3万台,同比增长49.8%。洗衣机产量831.2万台,同比增长29.4%;1-3月累计产量2144.7万台,同比增长50.7%。冰箱产量946.6万台,同比增长28.9%;1-3月累计产量2157.8万台,同比增长54.6%。

以家电的主流产品涂镀为例,监测相关的涂镀用量数据,具体可见下表2

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从卓创监测数据可以看到,2021年3月份三大家电用镀锌量在56.72万吨,较2020年的月均用量略有增加。从去年的体量来看,三大家电用镀锌量在468.33万吨这个规模上。

2. 原料成本构成

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本次只针对白色家电进行了分析,其他的厨房等小家电由于品类复杂,数据口径存在诸多不确定性,老毕仅对家电领域的最主要产品白色家电进行了相关分析。从分析来看,钢材类产品成本占比在三大产品中除冰箱外均领先其他原料。

3. 成本细分之钢铁篇

近期美国热卷价格过万的呼声上涨,国内热卷七八千的呼声再启。老毕暂时针对两国期货品种的价格做了相关性分析,后期的预测还需要更多数据和信息的支持。

3.1 钢铁价格走势

3.1.1 国内钢铁期货价格走势

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图2国内主流钢材品种期货价格

从上图可以看出,截止到4月26日螺纹钢和热卷期货主力合约均创历史高点。螺纹钢在5475元/吨,热卷在5795元/吨。当下主流钢材品种价格持续上涨的原因主要有:其一,理论层面,当下大宗商品处于递进转折层面。常规的理论可能认为,全球经济处于过热到衰退期。恰恰由于疫情的存在,危机互转,强刺激下,将衰退提前结束,进入新的一波复苏阶段。这也是诸多朋友喜欢谈论牛市的底子所在。但是,强刺激过后,一切又会恢复平静,是否由复苏进入成长阶段还是重新延长在衰退期,这还拭目以待。俗话说得好,出来混,总是要还的。后期还需继续关注最基本的债券市场对整个大宗商品的影响;其二,国内层面,十四五开局之年,各方积极储备能量,尤其今年又是建党100周年,诸多宏观大事件均会对行业产生不同程度的影响。一个粗钢去产量,其实还是供给侧的改革升级落地。另一个碳达峰、碳中和。又是环保常态化的再升级。在企业生产更多制度化后,可以预期的是,当企业按部就班排产的时候,市场如何接受,期货市场如何寻求更多的风险和收益空间,价格波动是否会出现更多的超预期,这既反映了基本面的情况,又与心态的调整有直接关系。其三,期货市场与现货市场相关性已经远远强于十年前。2009年3月螺纹钢期货上市,2014年2月、3月铁矿石和热轧期货上市。后期双焦等诸多品种也上市。昨天还和朋友开玩笑说,期货市场上方没有压力位了,主要还是因为没有选择2008年之前上市,否则那行情、那波澜壮阔,可得没法比啊。期货市场和现货市场相关性如此之高,根本上来说还是由于期货是发现价格的利器。前几年或许有人说卖废铁的关注期货就以为很接地气了,这几年出门吃饭遇到个人介绍自己的工作时,新人就要问你炒不炒股、做不做期货?回归到钢铁现货,各类期权、基差交易此起彼伏。

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