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否极泰来:银行股逆市上涨 机构称四季度有望迎来大级别反弹

2020-10-15 15:23:24浏览:2编辑:财经解答

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今日,沉寂许久的银行股成为主力资金关注板块之一。截止收盘,杭州银行涨超5%,宁波银行涨超4%,常熟银行、平安银行、成都银行等多股纷纷跟涨。

否极泰来:银行股逆市上涨 机构称四季度有望迎来大级别反弹

从板块涨幅来看,据天风证券统计,截止到13日收盘,年初至今银行为中信一级行业中涨幅最小的板块。

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目前,银行板块估值处于历史低位,机构持仓低,向下空间较小。当前,银行指数估值仅0.68倍PB,处于历史低位,向下空间小;20Q2机构重仓股中银行板块持仓比例环比下降2.4个百分点至2.5%,为多年低位,机构持仓低。

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华泰证券表示,从基本面上看,下半年经济边际修复,银行业景气度已触底反弹,银行净利润增速有望修复。估值方面,目前板块PB估值仅0.78倍,凸显板块配置价值。而资金配置方面,四季度或迎来外资快速流入、被动型基金发行加快、各类资金寻求稳定等多重利好,有望驱动板块估值回暖。

银行股四季度或迎估值修复行情

浙商证券表示,展望四季度,银行股有望迎来估值修复行情。核心驱动因素是宏观经济的修复,而利润压力缓解和基金四季度换仓将是催化因素。

宏观经济修复利好银行实质基本面。由于监管延期还本付息等政策的影响,以往较为前瞻性的银行资产质量指标出现部分“失真”,比如逾期率和关注率等指标;同时监管又引导做实不良,因此不良生成率等指标也受到扰动。在风险指标受政策扰动的情况下,与其纠结于账面指标的变动,不如观察实际经济修复情况。GDP同比增速在20Q2单季反弹至3.2%,根据浙商宏观团队,后续GDP单季增速有望修复至6%以上。PMI自3月起,连续6个月高于枯荣线,工业增加值同比增速4月起持续环比提升,经济景气度明显改善。

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下半年行业利润增速或企稳。经济改善和资本压力下,预计三季度利润增速见拐点,2020年利润增速中枢-10%,21年起利润增速有望转正。

此外,四季度基金换仓带来增量资金。Q4公募基金为了锁定收益,往往在Q4增配低估值品种,银行股是典型代表。

具体个股标的方面,首选兴业和平安。①下半年利润增速预计企稳,各类银行全年利润增速可能趋于收敛,更推荐具有弹性、性价比较高的股份制银行。②考虑监管仍然引导做实资产质量和拨备,未来风险稳健、认定严格、拨备厚实的个股预计业绩将相对较好,优选兴业/平安、光大、招行。

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