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美管制禁令短期影响可控 芯片巨头中芯国际三季度业绩暴增168%

2020-11-13 22:51:25浏览:64编辑:与往事干杯

美管制禁令短期影响可控!芯片巨头三季度业绩暴增168%

全景财经

美国禁令影响之下,中芯国际业绩表现如何?

备受瞩目的芯片龙头中芯国际-U披露三季报业绩,单季度净利润达2.56亿美元,同比增长122.7%,创下历史新高。同期毛利为2.62亿美元,环比增加5.4%。

面对波谲云诡的外部形势,中芯国际直言,短期内出口管制对公司产生一定影响但影响可控。公司会持续跟进此事,并持续评估影响。中芯国际在业绩会上重申,公司只为民用终端用户服务,没有任何军事终端用户。部分美产设备和材料交付期有所延期。

11月11日,中芯国际AH股双双大跌逾7%。业绩披露后的12日,其股价由跌转涨,截至收盘,A股报61.86元/股,微涨0.81%;H股报22.90港元/股,涨幅2%。

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中芯国际首席财务官高永岗博士指出,公司全年收入增长预期上修为23%到25%,全年毛利率目标高于去年。

同时,中芯国际给出了四季度业绩指引:季度收入环比减少10%至12%。毛利率介于19%至21%的范围内。

而市场最为关注的晶圆销售方面,中芯国际披露,2020Q3,其销售的晶圆数量同比增长9.5%至144.05万片。

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按晶圆收入分析来看,以应用分类:智能手机、智能家居和消费电子在2020年第三季度占晶圆收入比例分别为46.1%、20.5%、17.0%。2019年第三季度三者对应数据分别为42.3%、17.0%和22.2%。

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若以技术节点分类:14/28纳米晶圆2020年第三季度占晶圆收入比例已达14.6%,这一数据较今年第二季度的9.1%占比有所提升,去年同期该数据则为4.3%。40/45纳米和55/65纳米晶圆第三季度占晶圆收入比例分别为17.2%和25.8%。

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但55/65纳米、0.15/0.18微米仍是中芯国际销售的主流产品。

随着半导体制造技术的进步,芯片越做越小,带来的是芯片集成度与性能不断提升,功耗越来越低,但同时也意味着技术含量和成本越来越高。

根据《2019集成电路行业研究报告》,28nm及以下工艺的先进工艺占据了48%的市场份额,而成熟工艺则占据了52%的市场份额。

中芯国际主要为客户提供0.35微米至14纳米多种技术节点、不同工艺平台的集成电路晶圆代工及配套服务。

业内指出,对于中国大陆芯片制造公司来说,尚无法造出代表目前芯片制造领域最高点的7nm、5nm芯片,但28nm以上成熟工艺领域的芯片制造,则是满满的机会。

中芯国际:出口管制影响可控

从区域业务划分上看,中芯国际在北美洲的业务占比大幅下降至18.6%,同比减少6.1%,环比减少3%,占比持续下降。北美洲业务占比的持续下滑,主要是由于中美关系的不确定性和美方单方面施加的贸易管制。

此外,欧洲及亚洲业务也同比减少了3.1个百分点、环比减少0.6个百分点。

而在“国产替代”的呼声中,中芯国际中国内地及香港地区业务同比上涨9.2%、环比增长3.6%至69.7%。

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值得一提的是,中芯国际今年10月初确认的相关美国出口管制对资本开支计划将产生一定影响。

三季报显示,中芯国际2020年资本开支计划从约457亿元下修到约402亿元,主要是由于美国出口管制使部分机台供货期延长或有不确定性,以及物流原因导致部分机台到货延迟。

对此,赵海军和梁孟松在三季报中写道:“目前公司经营正常,短期内出口管制对公司产生一定影响但影响可控。”

“万物互联时代,半导体推动各行业创新和发展的脚步不会停滞。我们将继续秉持合作、开发、发展、共赢的态度,充分融入全球生态链,拓展技术平台,丰富产品应用,为国内外客户提供完整的解决方案。”中芯国际表示。

值得注意的是,从几家头部晶圆代工厂近期的表态看,四季度产业景气度将维持在高位运行。

台积电首席执行官魏哲家在三季度业绩说明会上表示,进入第四季度,预计在5G智能手机发布和HPC相关应用的推动下,对行业领先的5nm技术的强劲需求将支持公司的连续增长。由于疫情影响,数字化转型加速,这对5G和HPC相关产品产生了需求。

库存方面,魏哲家预计随着供应链继续努力确保供应安全并为新的5G智能手机的推出做好准备,无晶圆厂客户的总体库存将超过季节性水平。

华虹半导体总裁兼执行董事唐均君点评第三季度业绩时说:“尽管全球疫情还未得到完全控制,但半导体产业景气度已经逐步提升,尤其是国内消费回暖显著,持续释放终端需求。8英寸产能利用率持续旺盛,3座8英寸厂第三季度的产能利用率均超过100%;12英寸产能利用率也大幅提升。”

机构维持买入评级

今年7月16日,中芯国际正式登陆科创板,成为国内首家同时实现“A+H”的科创红筹企业。从5月5日正式宣布登录科创板至7月16日上市,堪称闪电上市。

IPO募集资金525亿元,主要用于12英寸芯片SN1项目、先进及成熟工艺研发项目储备资金、补充流动资金以及成熟工艺生产线建设项目,其中,“12英寸芯片SN1项目”规划月产能3.5万片,已建设月产能6000片,是中国大陆第一条14纳米及以下先进工艺生产线。

不过,自上市以来,中芯国际二级市场呈震荡下行之势。截至目前,其A股市值为2323.65亿元,较上市之初蒸发近560亿元。

本周以来,芯片股上演过山车走势。wind芯片指数本周累计微跌0.45%。中兴芯国际A股本周累计跌4.76%,H股本周累计跌5.19%。

而机构普遍认为中芯国际等芯片企业三季度业绩好于预期。

中信证券首席电子分析师徐涛表示,我们长期看好中芯国际成熟制程持续扩产做大规模,14nm以下先进制程研发持续推进并取得良好进展,认为公司具备超越国际二线厂商的能力,长期有望跻身国际一线行列,为芯片制造国产替代核心标的。维持“买入”评级。

天风证券研报也表示,看好5G、AIoT及国产替代等对公司的长期驱动,以及新政策对中芯国际的支持。并将2020-2021的净利润预测由1.92亿/3.13亿上调至5.20亿/5.98亿美元,维持买入评级。

交银国际则认为,“中芯国际称尽管出口限制将产生影响,但近期业务保持正常,这与其预期吻合。中芯国际表示其14nmFinFET良率已达到行业标准,我们对此看法正面。”

基于2.0倍2021年市净率,交银国际将中芯国际H股调高目标价至28港元,维持买入。

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