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半导体别光看涨价 并非对所有半导体公司都是好事

2021-04-06 07:10:42浏览:20编辑:娱乐情报网

投资研报

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记者 | 曹立CL

编辑 | 陈菲遐

4月1日,多家半导体公司再次发出涨价函。

中芯国际通过邮件告知其客户,4月1日起将全线涨价,涨价范围包括已下单而未上线的订单,综合而言,此轮涨价幅度约在15%~30%。瑞芯微也表示将对芯片产品进行不同程度上调。士兰微董秘陈越更是在朋友圈表示:“这是芯片行业二十年一遇的机会。”

在此背景下,A股半导体板块近期迎来久违的普涨行情,似乎涨价对所有半导体公司都是好事。

但遗憾的是,事实并非如此。

这里引用士兰微董秘陈越的话:“各大电子类上市公司的2020年报与2021年第一季度报告发布在即,这一次报表不用再细看了,只看这个公司抢到了多少份额的货就行。调研时也别问乱七八糟的问题了,直接问能抢到多少货就行。能够在这种环境下,抢到足够多货的企业,就是半导体产业所认可的,在趋势之上的好行业好企业好团队。”

需要指出的是,对于半导体产业链各个环节,要抢的“货”是不一样的。对于晶圆代工企业和IDM企业来说,要抢的是硅片和光刻胶等电子化学品原料;对于半导体设计公司而言,抢的是晶圆代工厂的产能,因为产能才能转化为存货。涨价涨的再多,没有货可卖,对业绩也没有丝毫贡献。

其中,更加紧张的是半导体设计公司,不仅要抢存货,还要考虑怎么才能把产品卖出去,可谓两头都有压力。

那么,什么样的半导体设计公司才能获得所谓的“认可”,并能抢到货?

可以从以下几个维度进行筛选。首先是产品毛利率水平,高毛利率产品更有可能出高价抢产能;其次是半导体设计公司长期发展前景,比如台积电就会授予少数半导体设计公司“明日之星”的称号,优先排产,这样台积电的订单也会伴随着客户成长而增加;第三是错综复杂的关系,比如参股关系,中芯国际此前在配售时,就有韦尔股份等公司认购。

从目前已经披露年报的半导体设计公司中,我们也可以看到各家企业囤货情况。

截至2021年4月2日,已经有9家半导体设计公司披露年报。其中,有6家公司存货上升,3家公司存货出现下降。北京君正、卓胜伟、上海贝岭的存货较2019年末大幅提升,特别是北京君正的存货,从2019年末的1.12亿元上升至2020年末的13.05亿元,此外卓胜微的存货也增长了72%。

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