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数字货币交易所第一股Coinbase即将在美上市 市值或达千亿美金

2021-03-31 17:33:54浏览:93编辑:电子商情

3月31日路透社消息,计划下月上市的加密货币平台Coinbase于当地时间周二宣布,任命美证交会前董事Brett Redfearn为资本市场部门副总裁。

早在2月25日,Coinbase正式提交招股书,拟对其A类普通股在纳斯达克采取直接挂牌的方式进行上市,股票代码为“COIN”,高盛、花旗集团、摩根大通等公司担任交易顾问。原定于本月在纳斯达克上市,但随后又延期上市计划至4月。

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Coinbase是全美最大的加密货币交易平台,今年在私募股权市场交易的价格区间为200至375美元,1月至3月15日的平均值为343.58美元,按照最新的总流通股本计算,对应估值为676亿美元,此前最高估值一度达到900亿美元。

2020年刚刚实现扭亏为盈

招股书显示,2020年,Coinbase总营收为12.77亿美元,较2019年的5.34亿美元同比增长128%;实现净利润3.22亿美元,2019年全年则净亏损3040万美元。也就是说,Coinbase在去年刚刚扭亏为盈。

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如果与同样作为加密货币交易所的币安、火币等对比的话,Coinbase的盈利能力似乎略显逊色。

据媒体报道,2020年币安的利润在8亿-10亿美元,2019年的利润则为5.77亿美元;火币2019年营收为6.8亿美元。两者的数据均高于同期Coinbase的对应数据。

此外,在支出方面,Coinbase2020年的运营费用为8.69亿美元,较上年的5.80亿美元同比增长50%。其中,2020年交易费用为1.37亿美元,同比增长65%;技术和开发费用为2.72亿美元,同比增幅为47%。相比于Coinbase增长了128%的收入,其技术和开发费用的增幅并不算高。

在现金流方面,截至2020年年末,Coinbase持有的现金及现金等价物为10.62亿美元。其年末总资产为58.55亿美元,负债总额为48.29亿美元,股东权益总额为9.63亿美元。

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收入高度依赖交易量

Coinbase的商业模式比较简单。从收入来源方面来看,其主要通过收取平台上的数字货币交易费用获得收入。

招股书显示,Coinbase来自客户交易手续费的收入达到10.96亿美元,约占总收入的85.8%;来自订阅与服务收入约为0.45亿美元,约占总收入的3.5%,这部分收入主要是客户支付的资产托管费用。此外,Coinbase的其他收入约占总收入的10.6%,这部分收入主要是指在交易系统意外中断期间,Coinbase使用自身持有的加密资产帮助客户完成交易而获得的收入。

值得注意的是,收入对交易费用的高度依赖,即意味着平台上的交易越活跃,交易量越大,Coinbase获得的收入将越多。

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Coinbase表示,根据过往的观察,平台上的交易量与比特币价格和数字货币波动性高度相关,而这一相关性尤其针对个人用户。

比如,据招股书显示,在2020年比特币价格从约7000美元一路涨至29000美元,期间Coinbase的交易额也从2019年末的800亿美元增长至2020年末的1930亿美元,同比增长了141.7%,相应的其收入也同比增长了128%。

另在用户数方面,从2018年至2020年,Coinbase平台上的认证个人用户呈现每季度增长的趋势。但在进入2020年后,随着比特币价格一路上涨,这一增长趋势越发明显。

数据显示,2020年全年,由于比特币等大涨,Coinbase平台上的认证个人用户一年增长了1100万,较2019年底增长34%,年末认证个人用户总数达到4300万。

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可以看到,比特币等数字资产价格的剧烈波动性与Coinbase收入的高度相关性,也决定了Coinbase业绩的不稳定性。

对此,Coinbase在招股书也表示,希望外界用一种更为长期的眼光来看待业绩的波动,而非按照季度来看。另外从去年开始,平台上机构用户越来越多,Coinbase认为这一趋势将有助于减弱交易额与数字资产波动性之间的相关性。

数据显示,2020年第四季度,Coinbase平台上的机构用户贡献了570亿美元交易额,占到总交易额比例的64%,为历年来最高。

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Coinbase上市后市值或达千亿美金

招股书显示,Coinbase将区分A类及B类股,二者主要区别在于投票权数量。1股A类股对应着1票表决权,1股B类股则拥有20票表决权,同时B类拥有随时转换成同等数量A类股的权利。

此次,Coinbase的A类股将采取直接上市的方式登陆纳斯达克交易市场。据媒体报道,此前,Coinbase在FTX交易所上线了股权通证交易,目前价格为408美元,按此次招股书披露的2.5亿A类普通股数量计算,该公司目前估值达1020亿美元,市盈率达到316倍。

同时,考虑到目前加密市场的火爆,以及大批机构客户的涌入,The Blclok研究总监Larry Cermak发推指出,Coinbase2021年第一季度交易量预计将达到3626亿美元,即去年第四季度的四倍,由此产生约24.4亿美元的手续费收入,这也将为Coinbase的估值带来更多支撑。

如果Coinbase顺利上市,意味着其将成为数字货币交易所第一股。对此,有业内人也表示,Coinbase的上市将把行业带入下一个“合规化发展”阶段,有利于币圈以外的普通投资者与机构进入,对于行业来说是不小的利好。

研究机构CryptoCompare的统计显示,今年2月份,加密货币的交易量就跃升至2.7万亿美元。修渠筑路的加密货币交易所,自然成为坐收渔利的稳赢者。这意味着门禁森严的传统金融市场,已经认可了数字货币和数字货币交易所的主流和合法地位。Coinbase登陆美股,或将掀起一波新的数字货币交易所上市热潮。

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